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L'indicateur ADP n'a pas la réputation d'être le plus fiable du marché, mais il est devenu essentiel ces dernières semaines.
JE - REUTERS - Jonathan Ernst
Le marché du travail américain a envoyé un signal de faiblesse inattendu en novembre. Selon l’enquête ADP/Stanford Lab publiée mercredi, « le secteur privé a détruit 32.000 emplois le mois dernier », alors que les marchés anticipaient au contraire une progression modérée de l’emploi. Les analystes tablaient sur « entre 10 000 et 40 000 créations d’emplois », selon les consensus Trading Economics et MarketWatch.
Ces destructions, concentrées dans l’industrie et dans les entreprises de moins de 50 salariés, contrastent avec le chiffre d’octobre (47 000 créations de postes). Elles prennent surtout de court les économistes, qui prévoyaient en moyenne 10 000 créations nettes.
L’indicateur ADP n’a pas la réputation d’être le plus fiable du marché, mais il est devenu essentiel ces dernières semaines. La « longue paralysie budgétaire aux États-Unis (du 1er octobre au 12 novembre) a abouti à des données officielles sur l’emploi en pointillés », rappelle ADP. Le taux de chômage d’octobre « ne sera ainsi jamais publié », et celui de novembre n’apparaîtra qu’après la réunion de la Réserve fédérale (Fed) prévue la semaine prochaine.
Dans ce contexte, l’ADP sert de boussole provisoire à une économie en quête de visibilité. Or, sa faiblesse « est de nature à conforter les marchés dans l’idée que la Réserve fédérale abaissera ses taux pour la troisième consécutive, le 10 décembre », malgré des inquiétudes persistantes sur l’inflation.
La publication de ce chiffre n’a pas tardé à faire bouger les marchés. Sur le marché obligataire, le rendement du Treasury à dix ans accentue sa baisse à 4,053 %, tandis que le deux ans recule à 3,475 %. Les investisseurs y voient un argument supplémentaire en faveur d’un assouplissement monétaire imminent. Déjà affaibli ces dernières semaines, le dollar a encore reculé, perdant 0,46 % face à un panier de devises de référence.
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