Fisher Investments France donne son avis sur les enjeux liés au fait d’investir dans ce que l’on connaît

Vous concentrer sur des sociétés que vous connaissez bien peut réduire votre diversification, limiter vos opportunités d’investissement et augmenter involontairement votre risque.

Après analyse, Fisher Investments France est d’avis que, selon l’interprétation traditionnelle du principe qui vise à investir dans ce que vous connaissez, popularisé par le célèbre Peter Lynch, ancien gestionnaire de fonds américain, les investisseurs devraient acheter des actions de sociétés qu’ils connaissent afin de pouvoir définir leurs attentes en conséquence[i]. Cette stratégie présente des avantages. En principe, il est dans l’intérêt des investisseurs de connaître les produits dans lesquels ils investissent. Par exemple, si vous achetez des actions ordinaires d’une société internationale de produits pharmaceutiques, cette participation vous donne droit à une part des bénéfices futurs de la société, lesquels dépendent des perspectives de la société ainsi que des tendances du secteur et de l’économie en général. Connaître les produits de la société et sa situation financière peut constituer un avantage. De même, si quelqu’un vous vend un produit d’investissement, il vous incombe de comprendre ce que vous achetez, au-delà des arguments présentés.

Selon Fisher Investments France, certaines personnes poussent ce principe trop loin. Prenons l’exemple d’un employé dont la rémunération inclut la possibilité d’acheter des actions de son employeur, une pratique courante aux États-Unis (en particulier dans les start-ups technologiques), qui commence à gagner en popularité en Europe[ii]. Cet employé pourrait choisir de détenir ces actions, voire en très grande quantité, parce qu’il pense connaître les perspectives de l’entreprise, sa direction et sa stratégie et que cela le rend apte à évaluer le risque de la société.

Par ailleurs, l’expérience professionnelle d’une personne peut influencer son opinion du secteur, car elle pourrait penser que son expérience lui confère un avantage. Un client pourrait même penser que son expérience personnelle lui donne des informations spéciales sur la société (p. ex., penser que son magasin favori prospère, parce qu’il est fréquemment bondé). Par ailleurs, cette façon de penser pourrait également empêcher les investisseurs de saisir des opportunités, notamment en leur faisant éviter certaines industries ou sociétés qu’ils connaissent mal.

D’après nous, cette familiarité peut engendrer des biais et entraîner une confiance excessive, ce qui est préjudiciable dans le domaine des investissements. Peu importe leur niveau d’expérience, nous avons constaté que les investisseurs s’exposent à des risques lorsqu’ils se limitent aux actifs qu’ils connaissent. Selon notre expérience, cela découle d’une autre vérité concernant les investissements : il est toujours possible de se tromper. D’après ses analyses historiques des marchés, Fisher Investments France est d’avis qu’aucun prévisionniste ni investisseur n’a réussi à prévoir de façon systématique et fiable l’évolution d’une action donnée. En effet, il est impossible de prédire l’avenir, car trop de facteurs peuvent évoluer et entraîner des conséquences imprévues.

Imaginons que le président-directeur général d’une entreprise prospère décide subitement de prendre sa retraite anticipée. Que se passerait-il si son successeur ne possédait pas les mêmes compétences ni la même vision ? L’incertitude et l’affaiblissement de la direction pourraient nuire aux avantages de la société et réduire sa rentabilité future. Ou bien, que se passerait-il si la société était solide, mais que le secteur subissait une restructuration ? L’essor des médias numériques et de la technologie a profondément modifié la manière dont les gens s’informent, portant un coup dur à la presse écrite[iii]. Un événement macroéconomique peut également assombrir les perspectives d’une société. La pandémie de COVID-19 a durement touché l’industrie du tourisme, frappant de façon disproportionnée les économies qui en dépendaient[iv].

Se cantonner aux sociétés que vous connaissez revient également à s’accrocher à des approches commerciales qui s’adaptent trop lentement à un environnement économique en constante évolution. Cela peut aussi vous amener à négliger la totalité d’un secteur ou d’une industrie qui offre des perspectives prometteuses parce que vous ne les connaissez pas suffisamment ou n’êtes pas à l’aise. Que se passera-t-il si une nouvelle société remet en question le statu quo en prenant un risque ? Elle pourrait par exemple proposer ses services à un groupe démographique négligé ou utiliser une technologie de façon novatrice pour améliorer la productivité. En évitant le changement, vous pourriez passer à côté d’une précieuse opportunité.

Fisher Investments France est d’avis que la diversification est le meilleur remède pour éviter l’excès de confiance découlant du fait d’investir dans ce que vous connaissez. La diversification est un moyen efficace de rester humble en matière d’investissement, mais elle ne signifie pas nécessairement acheter tous les types d’actifs disponibles. La bonne composition dépendra de vos objectifs personnels et d’investissement, de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque. En règle générale, nous considérons qu’un portefeuille est bien diversifié lorsqu’il est exposé à un large éventail de secteurs et de régions et qu’aucune position n’est surpondérée. Cela permet de répartir le risque d’investissement et d’éviter que le risque lié à une action, une région ou un secteur spécifique ne mette en péril votre portefeuille. En outre, la diversification élargit votre éventail d’opportunité en vous permettant d’accroître le nombre de sociétés dans lesquelles vous pouvez investir et dont vous pouvez tirer profit. Bien qu’il soit manifestement plus simple d’investir dans ce que vous connaissez, cette pratique peut entraver la croissance de votre portefeuille et sa capacité à répondre à vos besoins futurs.

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Fisher Investments France est le nom commercial utilisé par Fisher Investments Luxembourg, Sàrl en France (« Fisher Investments Europe »). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl est une société à responsabilité limitée constituée au Luxembourg sous le numéro B228486 opérant également sous le nom Fisher Investments Europe (« Fisher Investments Europe »). Son siège social est sis à l’adresse suivante : K2 Building, Forte 1, 2a rue Albert Borschette, Troisième étage, L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe est agréée en tant que société d’investissement par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (« CSSF ») et en tant qu’intermédiaire en assurance auprès du Commissariat aux Assurances (« CAA ») et de l’ORIAS (sous le numéro 2020CM004). La succursale française de Fisher Investments Europe est immatriculée au Registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 853 467 207. S’agissant de ses services de gestion de portefeuille discrétionnaire, Fisher Investments Europe externalise à ses sociétés apparentées une partie des fonctions quotidiennes de gestion de portefeuille, de conseil en investissement et de trading.

Ce document reflète les opinions générales de Fisher Investments Europe et ne doit pas être considéré comme une recommandation personnalisée ou comme un reflet de la performance obtenue par ses clients. Rien ne garantit que Fisher Investments Europe maintiendra ces opinions, qui sont susceptibles de changer à tout moment si de nouvelles informations ou analyses lui sont communiquées ou en cas de réévaluation de celles-ci. Les informations contenues dans le présent document ne constituent en aucun cas une recommandation ou une prévision quant à l’évolution des conditions de marché. Elles sont fournies à titre purement indicatif. La situation actuelle ou future des marchés peut différer considérablement de celle présentée ici. De plus, aucune garantie n’est donnée quant à l’exactitude des hypothèses formulées à des fins d’illustration dans le présent document. 

[i] « Fidelity Legend Peter Lynch: ‘I Never Said to Invest in the Stock Market’ », Kerry Hannon, Yahoo! Finance, 20/06/2023.

[ii] « Seven European Countries Match US in Startup-Friendly Laws, Report Says », Reuters, 27/10/2024. Consulté via Investing.com.

[iii] « Service Annual Survey Shows Continuing Decline in Print Publishing Revenue », Adam Grundy, US Census Bureau, 07/06/2022.

[iv] « Tourism-Dependent Economies Are Among Those Harmed the Most by the Pandemic », Adam Behsudi, Fonds monétaire international, décembre 2020.