Moody's offre un répit à la note de crédit française

Alors que Moody's va attendre encore un peu avant de prendre une nouvelle décision sur la note souveraine de la France, l'Agence France Trésor (AFT) a alloué pour 7,8 milliards d'euros de bons du trésor à taux fixe à l'Hexagone lors de son adjudication hebdomadaire, avec des taux en hausse. Si l?agence souligne que des progrès ont été faits, comme le crédit impôt compétitivité et l'accord entre syndicats et patronat sur le marché du travail, "leurs effets doivent encore être mesurés", prévient l?agence de notation. Par ailleurs, la perspective négative qu?elle associe à la note de crédit « reflète son inquiétude sur la perte de compétitivité du pays, sur son marché du travail fragmenté et sa situation budgétaire ».

Car le tableau hexagonal reste sombre en matière de croissance. Moody's table en effet pour 2013 sur une baisse de 0,4% du produit intérieur brut (PIB) français avant une progression de 0,5% en 2014. C?est dans ce contexte prudent que la France a placé pour 4 milliards d'euros de BTF à 13 semaines, arrivant à maturité le 29 août 2013, avec un taux moyen qui a plus que doublé. La prime consentie par le marché ressort à 0,007%, contre 0,003% lors de la précédente adjudication, réalisée le 21 mai. Le ratio de couverture s'est établi à 2,33, contre 2,61 la semaine dernière.

Le trésor a également émis pour 1,8 milliard d'euros de BTF à 22 semaines, arrivant à échéance le 31 octobre 2013, à un taux moyen deux fois plus important qui ressort à 0,024%, contre 0,012% lors de la précédente opération de ce type. Le ratio de couverture est stable et fort, à 2,74, signe que les investisseurs restent friands d?obligations souveraines françaises.

Enfin, l'AFT a enfin émis pour 2 milliards d'euros de BTF à 52 semaines, arrivant à maturité le 28 mai 2014, à un taux moyen de 0,055%, contre 0,031% lors de l'adjudication du 21 mai. Le ratio de couverture s'est élevé à 2,44, contre 2,58. Sur le marché secondaire, le taux sur l?OAT remontait de 3 points de base, pour s?échanger à 1,96%, à quelques encablures désormais du seuil psychologique des 2%.

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