Capgemini en tête du CAC, soutenu par Barclays

Capgemini signe la plus forte hausse du CAC 40, avec un gain de 3,29%, à 87,86 euros, soutenu par une note favorable de Barclays, qui a confirmé sa recommandation Surpondérer et relève son objectif de cours de 95 à 100 euros.

"Alors que le contexte macroéconomique mondiale est incertain pour 2016, nous pensons que le marché sous-estime les améliorations structurelles réalisées par Capgemini pour garantir à la fois sa profitabilité et sa génération de free cash flow", explique Barclays.

Si le groupe de conseil et de services informatiques a enregistré en moyenne une baisse de 500 points de base de sa marge opérationnelle lors des 5 dernières récessions, sa stratégie d'industrialisation l'a rendu moins sensible au cycle économique et plus rentable, ajoute l'analyste. Le bureau d'études estime ainsi qu'une détérioration substantielle de la demande obérerait au maximum la marge opérationnelle du groupe de 100 points de base.

Barclays prévoit que Capgemini générera un free cash flow de 1 milliard d'euros en 2017, à comparer avec un objectif de plus de 600 millions d'euros cette année. Il devrait y parvenir grâce à une croissance à deux chiffres de ses résultats, une amélioration de son besoin en fonds de roulement et à l'impact positif sur son imposition de ses crédits d'impôts.

Enfin, alors que le groupe de conseil et de services informatiques vise une marge opérationnelle comprise entre 12,5% à 13% à moyen terme, soit d'ici 4 à 5 ans selon le broker, ce dernier s'attend à ce qu'il enregistre finalement une meilleure performance. Pour Barclays, Capgemini devrait afficher une marge opérationnelle de 13% à 15% à cet horizon.

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