Les FCPE diversifiés internationaux résistent en misant sur la prudence

Alors que le CAC 40 baissait déjà de 30 % au 30 septembre, les fonds d'épargne entreprise accusaient une baisse limitée à 12,13 % grâce à une gestion globalement prudente, caractérisée par un niveau de volatilité proche de 8 %, contre 21 % pour l'indice phare parisien. La faiblesse de cet indicateur de risque s'explique en grande partie, pour les produits de la catégorie, par un recours massif aux produits monétaires. Ainsi en est-il pour le fonds CAAM Prem Opportunité, incontestablement le fonds le mieux géré de ce palmarès sur l'année passée. Dès janvier, son gérant Loïc Becue a progressivement réduit les positions qu'il détenait en OPCVM actions au profit de supports monétaires. Son exposition aux marchés d'actions ne représente plus aujourd'hui que 5 % environ des encours gérés, essentiellement via des produits particulièrement liquides tels que les contrats à terme et les ETF. Une telle stratégie lui aura permis, au moins jusqu'en septembre, de maintenir sa performance annuelle en territoire nettement positif. À sa suite, Fongépar Active Rendement et Étoile Sélection 20 sont les deux champions de la catégorie en matière de gestion du risque pour l'année écoulée. Avec une volatilité voisine de 3,5 %, ils affichent des performances très légèrement négatives, inférieures à 4 %. Avec une poche obligataire voisine de 25 % et une poche action proche de 13 %, Fongépar Active Rendement a traversé l'été sereinement grâce au positionnement défensif qu'implique le choix de valeurs de rendements, principalement des grandes capitalisations et, ici encore, d'actifs indiciels très liquides. En queue de classement, les fonds, qui affichent des niveaux de volatilité proches de 15 %, ainsi que des baisses supérieures à 20 % sur un an. Ceux-ci étaient, à fin septembre, considérablement exposés aux marchés d'actions. Ils ont donc subi de plein fouet les baisses historiques enregistrées sur l'ensemble des marchés boursiers dans le courant du mois d'octobre. Aux dires des gérants, rendus frileux par cette épreuve, la prudence pourrait encore payer de nombreux mois?!