La Tribune
Il est loin le temps de la « petite chaîne qui monte ». Depuis hier, M6 a dépassé TF1 à la Bourse de Paris. L'écart est mince, avec une capitalisation de 1,3 milliard d'euros pour le premier contre 1,29 milliard pour le second. En tenant compte des dettes des deux sociétés, TF1 reste en tête en termes de valeur d'entreprise. Mais le chassé-croisé des deux capitalisations symbolise parfaitement le changement du panorama de la télévision française. Jamais depuis son introduction en Bourse en septembre 1994, M6 n'avait devancé son illustre rivale.Intouchable il y a encore quelques mois en termes d'audience, TF1 est aujourd'hui plus souvent contesté par M6 dont la programmation plus généraliste vient directement concurrencer la première chaîne. Dernier exemple : en février 2009, selon les chiffres de Médiamétrie, M6 se vante d'avoir augmenté de 0,2 point sa part d'audience d'une année sur l'autre, pour la porter à 10,9 % auprès de l'ensemble du public, ce qui fait d'elle « la seule chaîne historique à progresser ». De fait, l'audience de TF1 a baissé de 1,3 point, à 26,2 %, tandis que celle de France 2 abandonnait 1,9 point, à 16,4 %. Dans ces conditions, l'action TFI a encore chuté hier de 5,73 % à 6,07 euros, tandis que M6 n'a cédé que 2,7 % à 10,09 euros.érosion des recettesÉvidemment, les deux chaînes de télévision souffrent, l'une comme l'autre, depuis des mois, de l'érosion du marché de la publicité. L'an dernier, les recettes publicitaires de la première chaîne ont baissé de 4,1 %, et de 6,1 % rien qu'au quatrième trimestre. Pour M6, les replis atteignent 2,6 % et 6,6 %. Et la tendance devrait se révéler pire encore au premier trimestre 2009. Mais grâce à une stratégie de diversification plus efficace, M6 parvient à limiter les dégâts. Avec les recettes de ses chaînes sur la télévision numérique terrestre, le groupe M6 présente un chiffre d'affaires annuel stable à 1,35 milliard d'euros quand celui de TF1 baisse de 5,3 %, à 2,6 milliards d'euros. Même l'annonce, le mois dernier, d'un plan d'économies annuelles de 60 millions d'euros n'a pas suffi à rassurer les investisseurs sur la résistance du modèle économique de TF1. Depuis le début de l'année, le cours de la première chaîne a chuté de 42 %. Celui de M6 a reculé de 26 %.Résultat, pour combler ses lacunes dans la TNT, TF1 aimerait monter au capital de TMC, dont il détient déjà 40 % du capital. Pour financer l'opération, le groupe pourrait compter sur les 745 millions d'euros qu'il touchera dans un an s'il exerce son option de vente pour ses 9,1 % dans Canal Plus France. Au risque de décevoir un peu plus les investisseurs qui espéraient depuis quelques mois que le groupe reverse cette somme sous forme de dividende exceptionnel.
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