cite>ArcelorMittal se paie aujourd'hui 0,55 fois la valeur de son actif net attendu pour 2009 ! Il y a quelques années, en bas de cycle, avant de fusionner en 2002 avec le luxembourgeois Arbed et l'espagnol Aceralia, Usinor se payait, lui aussi, sur de tels ratios. Est-ce beaucoup ou pas assez?? Déboussolés, les investisseurs financiers n'en savent plus rien. Aussi, depuis peu, le titre, qui avait bien résisté en début d'année, se révèle extrêmement volatil. Hier, dopé par les projets d'investissements du président américain élu Barack Obama, ArcelorMittal affichait la plus forte hausse du CAC 40. direction trop optimisteIl n'empêche ! Depuis la publication des résultats trimestriels (le 6 novembre dernier) et depuis l'avertissement pour le dernier trimestre 2008, le titre sous-performait le marché, avec un repli de 25 % contre 17 % pour le CAC 40. À l'origine de cette méfiance, des craintes sur la solvabilité du sidérurgiste : les cash-flows générés seront-ils suffisants pour assurer le service de la dette?? Et ce, alors que l'endettement net venait d'atteindre fin septembre un record à 32,5 milliards de dollars. Vendredi encore, la Société Générale a revu drastiquement à la baisse ses prévisions d'excédent brut d'exploitation attendu pour 2009 de 16,7 milliards de dollars à 12,8 milliards et par conséquent dégradé son objectif de cours de 30 à 25 euros. Si l'analyste financier est quant à lui convaincu qu'ArcelorMittal sera en mesure de rembourser les 10 milliards de dollars prévus à fin 2009, grâce à une réduction de ses investissements industriels et de son besoin en fonds de roulement, il considère, en revanche, que la direction du groupe est trop optimiste sur la reprise dans le cycle de l'acier. Et que cette dernière ne pourra intervenir au premier semestre 2009. Laurence Boisseau+ 17,79 %

latribune.fr

20 Déc 2008, 1:32

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