Qu'on ne s'y trompe pas. Le rebond de 50 % des principales Bourses mondiales depuis leur plus bas niveau annuel du 9 mars ne signifiait pas que les investisseurs étaient revenus en masse sur les actions, après s'être réfugiés sur des actifs plus sûrs, crise financière oblige. La faiblesse des volumes échangés montrait d'ailleurs que le marché était aux mains des seuls hedge funds (fonds d'investissement spéculatifs). Mais la donne est en train de changer. « Les investisseurs reprennent peu à peu goût au risque », constate la société de gestion Nordea, dans sa dernière lettre mensuelle de conjoncture. « Sur douze mois, d'août 2008 à août 2009, les fonds actions présentent encore des sorties nettes de 4 milliards d'euros, mais la tendance des flux aujourd'hui indique nettement le retour des investisseurs », renchérit la société EuroPerformance-Six Telekurs, dans une étude intitulée « La gestion collective en France, un an après la faillite de la banque Lehman Brothers ». Même observation de la part de la société de gestion EFG Asset Management, qui écrivait récemment qu' « après avoir été tiré, de mars à août, par l'arrêt de la détérioration de l'environnement économique le marché est à présent porté par des flux en provenance d'investisseurs qui se repositionnent sur les actions ».beaux joursSi les investisseurs retrouvent de l'appétit pour cette classe d'actifs, ce n'est pas seulement grâce aux signaux de reprise économique et à des résultats d'entreprises bien meilleurs que prévu. Mais également parce que des actifs aussi sûrs que le monétaire ont perdu une grande partie de leur attrait, du fait de la baisse des taux à court terme de la Banque centrale européenne. Même si l'encours des fonds monétaires en France a bondi de 16 % entre août 2008 et août 2009, « le contexte actuel de faible rémunération du monétaire incite certains investisseurs à rechercher des supports offrant de meilleurs rendements », observe EuroPerformance-Six Telekurs.Dès lors, des sommes colossales pourraient se déverser sur les marchés d'actions, au cours des prochains mois : les encours des fonds monétaires représentent près de 1.500 milliards d'euros en Europe, et plus de 3.400 milliards de dollars aux États-Unis (« La Tribune » du 3 octobre). De quoi entretenir le rally boursier enclenché le 9 mars. « C'est certainement là le vrai soutien de la Bourse : tous les investisseurs qui ont raté le rally veulent désormais leur part du gâteau », affirmait récemment Marc Touati, directeur général de la société de gestion Global Equities. Les actions ont de beaux jours devant elles.

latribune.fr

12 Oct 2009, 1:43

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