Jérôme Gallot, le président de CDC Entreprises, filiale de la Caisse des dépôts, dissimule mal son inquiétude : « La chute des levées de capitaux dans les fonds de capital-investissement, observée depuis le quatrième trimestre 2008, risque d'avoir un effet négatif sur le financement de l'économie en 2010 et 2011, car cela représente autant d'argent en moins pour les PME. » De fait, au 30 septembre 2009, les fonds partenaires de CDC Entreprises ont levé 58 % de capitaux en moins sur un an, à 498 millions d'euros. En 2008, ils avaient recueilli 1,3 milliard d'euros, dont 318 millions apportés par la filiale de la Caisse.Pour chacun des fonds dans lequel elle investit (176 au total), CDC Entreprises s'assure d'être l'un des premiers souscripteurs. L'intérêt ? Disposer d'un pouvoir de négociation, qui lui permet aujourd'hui d'inciter ses partenaires à investir de nouveau. « Il faut absolument financer les PME qui en ont besoin », lance Jérôme Gallot, comme un rappel à l'ordre. « La sphère publique doit jouer son rôle contracyclique. Nous serons plus volontaristes dans la gestion de nos investissements. » Pour insuffler un nouvel élan, il souhaite augmenter en 2010 d'environ 50 % les montants investis de la part de CDC Entreprises, via le dispositif FSI-PME (Fonds stratégique d'investissement). bras armé du FSIUn placement judicieux, d'après lui, au vu du « potentiel existant pour l'investissement en fonds propres dans les PME, leur valorisation ayant atteint un point bas ». En 2009, le FSI est devenu le premier souscripteur de CDC Entreprises. Reprenant les engagements de la Caisse des dépôts (2,2 milliards d'euros sur six ans), il devra lui verser 1,1 milliard d'euros d'ici à 2012. En contrepartie, CDC Entreprises devient le bras armé du FSI, que ce soit pour l'investissement direct dans les PME non cotées, la gestion du nouveau programme d'obligations convertibles ou encore les investissements via des fonds ou des fonds de fonds. Le programme France Investissement, qui rassemblait cette dernière catégorie d'investissement, a d'ailleurs été rebaptisé FSI France Investissement.Ainsi, FSI France Investissement comprend le financement via le Fonds de consolidation et de développement des entreprises (celui-ci sera doté de 95 millions d'euros par le FSI) et via les 176 fonds régionaux, nationaux ou sectoriels, affiliés à CDC Entreprises (300 millions d'euros).Quant au programme FSI-PME, il regroupe les interventions directes du FSI dans les PME cotées et de CDC Entreprises dans les PME non cotées, ainsi que la gestion des nouvelles obligations convertibles, OC +.

latribune.fr

14 Oct 2009, 1:53

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