STRONG>Pourquoi les épargnants se sont-ils rués sur les SCPI en 2010 ?Je vois trois raisons à ce phénomène. D'abord, l'immobilier a plus que jamais été considéré comme une valeur refuge. Ensuite, les vertus intrinsèques de la SCPI (diversification, délégation de la gestion à un professionnel, rentabilité...) sont de mieux en mieux perçues par les épargnants. Enfin, comme en 2009, la loi de défiscalisation immobilière « Scellier » a tiré la catégorie des SCPI dites « fiscales » vers le haut.Quel est le poids des SCPI par rapport aux autres placements ?Il reste relativement marginal puisqu'elles représentent au total autour de 22 milliards d'euros. Mais, à mesure que les Français pensent à préparer leur retraite, ils renforcent peu à peu leur confiance dans ce produit qui offre un excellent couple rendement / risque sur le long terme.Justement, la rentabilité est en baisse en 2010, même si elle reste supérieure à 5,6 %...C'est vrai. Nous étions habitués à des rentabilités plus proches de 6 % depuis près de 15 ans. L'explication est essentiellement technique. Sans entrer dans les détails, l'attrait des SCPI à capital fixe, valorisées différemment de celles à capital variable, a renchéri le prix de la part, ce qui a diminué d'autant le rendement définitif. Mais les revenus versés par les SCPI, eux, n'ont pas baissé en 2010.Pensez-vous que cet engouement va durer en 2011, alors que le Scellier vient d'être raboté ?Je reste prudent par principe, mais les premiers indicateurs sont positifs. En ce qui concerne les SCPI Scellier, leur intérêt ne se dément pas. Le coup de rabot ne semble, pour l'instant, pas ressenti par les réseaux. En revanche, malgré le petit surcoût au départ, il faudra privilégier le BBC (bâtiment basse consommation) pour limiter le risque de dévalorisation relative 12 ou 15 ans plus tard.Arnaud Dewachter, délégué général de l'Aspim (Association française des sociétés de placement immobilier)

latribune.fr

14 Févr 2011, 23:19

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