La Tribune
Le secteur des sociétés de service et d'ingénierie informatique (SSII) françaises est considéré comme un « cyclique tardif », selon les termes de la société de Bourse Gilbert Dupont. Historiquement ce sous-compartiment des valeurs technologiques est en effet celui qui rebondit en dernier. Si on considère les intentions d'embauches en cours, la reprise de l'activité est là. Les SSII se caractérisant par des coûts fixes élevés, une augmentation d'activité est synonyme d'une hausse du profit opérationnel qui ne laissera pas insensible les investisseurs.« Le secteur devrait bénéficier cette année du retour de la croissance organique, du plein effet des économies réalisées en 2009 et de la remontée des taux de facturation » estime-t-on chez Gilbert Dupont. Selon le spécialiste des petites et moyennes valeurs, les « mid & smalls caps » du secteur devraient bénéficier de la poursuite de sa réévaluation. Ce segment des SSII est en effet en retard sur le plan de la valorisation boursière. En moyenne, pour 2010, les valeurs d'entreprises ne représentent que 0,6 fois le chiffre d'affaires estimé contre un multiple moyen historique de 0,9. Ainsi Steria avec un VE/CA estimé à 0,43 pour 2010 et un PER (ratio cours sur bénéfice par action) de 9,5 offre un potentiel de progression évalué par le courtier à 30 %.Pour les leaders du secteur, les résultats semestriels de l'américain Accenture, publiés fin juin, ont rassuré. Son profil consulting, pro-cyclique, en fait un bon indicateur avancé. Or, après six trimestres consécutifs de déclin, la société a publié des chiffres indiquant le retour de la croissance. « Cette publication accentue l'impression de reprise et confirme notre scénario de recovery progressive du secteur en Europe à partir du second semestre » indique le CM-CIC qui rajoute que ces chiffres sont « de bon augure pour Cap Gemini ». Selon les données collectées par Bloomberg, si la française se paye environ vingt fois ses bénéfices estimés pour 2010, sa VE/CA de 0,69 pour 2010 reste faible par rapport à celle de l'américain qui s'établit à 1,33.C'est dans cet environnement encourageant que les résultats du deuxième trimestre des groupes français vont commencer à s'égrener ces prochaines semaines. « Nous pensons que les résultats ainsi que les prévisions pour le troisième trimestre seront très bons. Des conditions de marché propices à une période de hausse en juillet et août... » estime la société de gestion IT Asset Management dans sa dernière lettre mensuelle. Jacques Nédellec
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