« Malgré un avantage fiscal moindre, les millésimes actuels devraient être bons »

STRONG>Est-il encore intéressant d'investir dans des FIP ou des FCPI ?Oui, mais sous certaines conditions, notamment en tenant compte de la taille de son patrimoine et en sélectionnant des opérateurs ayant un vrai savoir-faire dans le non-coté. Ce type de placement est réservé aux patrimoines déjà constitués, en gardant à l'esprit que l'argent est bloqué au moins cinq ans. Certes, l'avantage fiscal sera moindre cette année mais cela s'inscrit dans un cadre général où les niches fiscales sont rabotées. Ces produits sont conseillés pour les contribuables « moyens ». Pour les gros contribuables, ils peuvent s'inscrire comme un complément de stratégie de réduction fiscale mais la loi Girardin reste plus efficace pour eux.Mais la rentabilité n'est pas toujours au rendez-vous...Indéniablement, à quelques millésimes près, elle ne l'a pas été ces dernières années pour ces placements à risque. Mais, sur les dix dernières années, un investisseur en actions européennes n'a rien gagné non plus. Théoriquement, un épargnant peut attendre une rentabilité de 7 à 8 % l'an, comme pour les actions en période normale. Et une mauvaise performance passée ne préjuge pas forcément d'une mauvaise performance à venir.Le timing est-il bon ?Les millésimes actuels devraient être bons car les niveaux des marchés français sont raisonnablement évalués (PER de 11 et 1,3 fois l'actif net pour le CAC 40). De plus, les gérants sont plus sélectifs, car malgré l'intensification de l'offre, le marché va continuer de se réduire en 2011.Que valent les mandats de gestion qui se multiplient ?Il faut éviter les sujets à la mode et choisir l'opérateur qui investit sur les thèmes auxquels on croit. Quelques mandats de gestion peuvent être plus intéressants, d'autant que certains promoteurs font prendre en charge les frais de gestion par la PME et non par l'investisseur. Meyer Azogui, Président du directoire de Cyrus Conseil

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