Les dirigeants chinois sont toujours soupçonnés de manquer de loyauté par leurs partenaires commerciaux, mais tout le monde reconnaît à Pékin un sens aigu de la communication. Les grands rendez-vous diplomatiques de la planète que sont des G20, comme celui qui se réunit ce week-end à Toronto (Canada), offrent à l'Empire du milieu de donner toute sa mesure dans cet art. Cette fois-ci Pékin, après avoir indiqué son refus catégorique d'être mis en accusation pour manipulation de sa monnai,e liée depuis 2008 au dollar par un lien fixe (peg), a pris ses marques dès dimanche dernier. Bonne volontéLa banque de Chine a décidé de mettre fin à ce peg en autorisant une marge de fluctuation quotidienne de 0,5%. Propos aussitôt suivis de commentaires autorisés expliquant que Pékin n'accepterait pas de fortes évolutions de la parité du remimbi, la monnaie du peuple. Dès lundi le "depegage" était mis à l'épreuve de vérité. En passant de 6,83 à 6,7960 yuan pour un dollar, la nouvelle parité, en usant la presque totalité de sa marge de fluctuation, donnait des accents de vérité à la décision unilatérale chinoise. Dès le lendemain, la monnaie chinoise battait arrière toute et reperdait la moitié de l'altitude prise la veille. Son fixage ressortait alors à 6,8135 dollars, un niveau qui ne devait plus beaucoup varier jusqu'à vendredi matin. Mais à la veille du G20 un nouveau signal de bonne volonté a de nouveau été envoyé dans l'espoir visiblement de désamorcer les critiques de ses grands partenaires. "Fondamentalement stable"La Banque centrale a décidé d'un cours pivot de 6,7896 yuans contre le dollar, 0,3% de plus que les 6,8100 yuans pour un dollar la veille. C'est un record depuis la réforme du système chinois de taux de change de juillet 2005, qui avait désarrimé le yuan du dollar pour l'adosser à un panier de devises. Dans les heures qui ont suivi, le yuan s'est raffermi à 6,7856 pour un dollar sur le marché interbancaire avant de s'affaiblir un peu dans l'a soirée à 6,7921. Bilan de cette semaine : le yuan s'est apprécié de 0,53% par rapport au billet vert. Dans un communiqué, la Banque centrale a affirmé vouloir garder le yuan "fondamentalement stable". Il faudra laisser du temps au temps pour gommer la sous-évaluation du yuan face au dollar que certains analystes estiment aujourd'hui à 40 %. Ce dont on serait mal venu de douter à l'issue de ces cinq jours d'un pilotage très fin de la parité du Yuan. Tous les observateurs s'accordent d'ailleurs à considérer sa réévaluation comme très lente et très progressive.Calmer la surchauffe Pékin garde incontestablement la main. Mais ce serait une erreur de croire que la Chine fera tout pour la freiner. Si la réévaluation répond aux critiques des ses principaux partenaires commerciaux, en particulier les Etats-Unis, la gestion de la parité du yuan fait partie intégrante de la palette des armes en possession des dirigeants chinois pour calmer la surchauffe de leur économie. Ce qui n'est pas à négliger puisque la gestion des moyens classiques que sont les réserves obligatoires des banques maintes fois relevées et la gestion des taux directeurs dea la Banque de Chine n'ont qu'imparfaitement enrayé la bulle immobilière au cours des derniers mois.

latribune.fr

26 Juin 2010, 0:03

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