Les Pays-Bas s'enfoncent dans la récession

L?économie néerlandaise est en panne en 2012, avec d'autres pays de l'Europe comme la Grèce, le Portugal et l?Espagne, estime la Commission européenne. Les Pays-Bas se trouvent officiellement en récession depuis février, ayant accusé un déclin de 0,7 % de l?activité entre juillet et septembre 2011, puis de 0,4 % entre octobre et novembre, et encore de 0,2 % entre janvier et mars.

Le marché immobilier en berne

Qu?est-ce qui grippe la machine néerlandaise ? Selon le Bureau central des statistiques néerlandaises (CBS), la baisse de 4,2 % des investissements est en cause, notamment dans la construction. Le manque de perspectives pénalise ce secteur, plongé dans une grave crise. Les prix des logements occupés par leurs propriétaires ont baissé de 4,7% entre mars 2011 et mars 2012. Le marché immobilier, en berne, attend des jours meilleurs.

L?incertitude plane, sur une décision politique qui paraît inéluctable, pour réformer un système qui fait enfler la dette néerlandaise (223 % du PIB) à des niveaux records dans la zone euro. La déductibilité fiscale, pour les ménages, des intérêts sur les emprunts immobiliers rend la pierre accessible, mais la dette insoutenable. Le contexte politique n?arrange rien. Le pays se dirige vers des législatives anticipées, fixées au 12 septembre. Il y a fort à parier qu?aucun parti ne prenne le risque de réformer la déductibilité des intérêts immobiliers, considérée comme un avantage acquis.

Baisse du pouvoir d'achat

L?économie des Pays-Bas, qui repose sur le commerce international, reste sensible aux chocs extérieurs. La récession chez les voisins européens n?aide pas, malgré les bons indicateurs publiés par l?Allemagne. Sur le marché intérieur, la baisse du pouvoir d?achat aggrave encore la situation. Le chômage s?élève, bien que dans des limites raisonnables, à 5,9% en mars 2012, contre 5,1% en mars 2011. La confiance des ménages a pris un rude coup avec l?annonce du budget 2013, fin avril, marqué par la hausse de la TVA et des cotisations à l?assurance-maladie.

Les Néerlandais vont perdre 4% de pouvoir d?achat en 2012 et 2013, alors que l?inflation augmente à un rythme de 2,5% par an. Du coup, les cordons de la bourse se resserrent, avec une consommation en baisse de 1,1% au premier trimestre 2012, aggravant le cycle de récession. Alors qu?on se prépare à passer ses vacances d?été sur les plages de la mer du Nord, aucune embellie n?est en vue, avec ou sans les mesures d?austérité annoncées pour 2013.

Selon les prévisions pour la zone euro présentées à Bruxelles le 11 mai, les Pays-Bas vont connaître une contraction de -0,9 % en 2012 et renouer avec une légère croissance, de 0,7%, en 2013. Les prévisions européennes ne tiennent pas compte du budget néerlandais pour 2013, qui entend contenir le déficit budgétaire, mais risque de maintenir le pays dans la récession.