Bonne ou mauvaise nouvelle ? Pour les optimistes, la baisse de 0,3% des stocks en février prouve que les entreprises américaines sont parvenues à ajuster leur production à une demande qui a brutalement ralenti. Le déstockage, condition sine qua non d'un redémarrage de la production industrielle, pourrait donc être le signe précurseur d'une reprise de la croissance dans la première économie mondiale.Les pessimistes risquent de ne pas partager cette analyse. Ils auront beau jeu, d'abord, de remarquer que les ventes ont reculé dans la même proportion que les stocks en février (-0,3%) et que le niveau de stockage n'a donc pas fondamentalement bougé d'un mois sur l'autre. Le ratio stocks/ventes est resté d'ailleurs inchangé à 1,37 mois en février. Depuis mars 2000, ce ratio a grimpé de six points de base, laissant craindre une situation de surstockage au sein de l'économie américaine.Ensuite, la baisse des stocks constitue un nouveau signe négatif avant la publication des chiffres du produit intérieur brut au premier trimestre 2001. L'économie américaine, qui a perdu au cours des derniers mois ses deux principaux moteurs - la consommation des ménages et l'investissement des entreprises -, ne pourra pas compter sur une hausse des stocks pour prolonger une expansion qui dure depuis plus de dix ans. La baisse de 0,3% des stocks, la plus forte depuis mars 1996, pourrait faire plonger le PIB dans le rouge dès le 1er trimestre 2001, d'autant plus que les chiffres de janvier ont eux aussi été révisés à la baisse, à +0,1% contre +0,4% initialement estimé.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 6:46

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