L'interminable bataille pour le contrôle du distributeur alimentaire britannique Safeway est entrée ce matin dans sa dernière ligne droite. Son concurrent William Morrison, qui a été finalement le seul autorisé à racheter Safeway, a en effet lancé officiellement son offre sur ce dernier, le valorisant à environ 3 milliards de livres (4,3 milliards d'euros). Morrison, qui avait été à l'origine de la vague d'offres sur Safeway avec son projet de reprise amicale déposé en janvier dernier, a donc revu son offre. Il propose désormais aux actionnaires de Safeway un mélange d'échange de titres et d'apport de cash: 283 pence au total par action Safeway, sous la forme d'une action Morrison et de 60 pence en numéraire. Cette offre mixte répond aux souhaits de certains actionnaires de Safeway, qui avaient reproché à la première offre de Morrison d'être entièrement en échange de titres. Le groupe acheteur devrait financer les quelque 636 millions de livres de la partie en cash par la vente de 52 supermarchés. La cession de ces derniers est en effet la condition posée par les autorités britanniques de la concurrence pour autoriser le rapprochement des deux groupes. Si Morrison a dû déposer une nouvelle offre, c'est parce que sa première proposition, déposée le 8 janvier dernier, avait été rendue obsolète par l'enquête lancée par les autorités de la concurrence sur les différents projets de reprise de Safeway déposés au début de l'année. L'initiative de Morrison avait en effet suscité des contre-propositions émanant de tous les autres grands distributeurs britanniques, de Tesco à Asda en passant par Sainsbury. Mais ces différentes initiatives ont toutes été bloquées par les autorités, qui craignaient une concentration excessive de la distribution alimentaire dans le pays.Outre l'apport de cash, la nouvelle offre est légèrement plus intéressante que la première, qui valorisait Safeway à 2,9 milliards de livres. A l'issue de la fusion, les actionnaires de Morrison détiendront 60% de la nouvelle entité et ceux de Safeway 40%. Selon Morrison, l'opération devrait générer des synergies de 215 millions de livres par an à partir de l'exercice 2007/08, soit un peu moins que la prévision initiale de 250 millions. Le coût exceptionnel de l'opération est estimé à 165 millions de livres.

latribune.fr

20 Oct 2008, 1:47

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