Une odeur de souffre, un parfum de scandale, une affaire de riches seulement : les hedge funds - celui de Soros, le Quantum Fund, et ses acrobaties sur les changes en Asie, celui de LTCM et sa faillite retentissante, ou encore cet effet de levier utilisé à tort et à travers et qui augmente les risques - n'ont pas bonne réputation. Bref, ces instruments à la gestion obscure ne sont pas à mettre entre toutes les mains. Jusqu'à présent en tout cas. Car en se rendant compte qu'ils ont pris des risques inconsidérés alors qu'ils croyaient à la martingale à Wall Street, les investisseurs commencent à se raviser. Ce n'est pas qu'ils aiment le risque, non, c'est qu'ils considèrent qu'il est, au vu de ce qui s'est passé sur les marchés d'actions américains, finalement bien relatif. Du coup, les hedge funds sont en passe de devenir une possibilité d'investissement comme une autre. Et pour tout le monde en plus. De fait, si ces fonds demandaient dans le passé une mise de départ d'au moins un million de dollars, une nouvelle race de hedge funds est en train de naître pour ceux qui n'ont que de la petite monnaie à investir. Oppenheimer Tremont demande ainsi un investissement de départ de 50.000 dollars, et deux nouveaux fonds lancés récemment par Quadriga aux Etats-Unis ne demandent que 5.000 dollars et des revenus de seulement 45.000 dollars par an et par investisseur. Le succès, apparemment, est spectaculaire. Au point d'ailleurs que la Securities and Exchange Commission commence à y regarder de plus près. Pour l'instant, les hedge funds n'ont pas à se faire enregistrer à la SEC, ce qui les oblige, dans ces conditions, à ne pas faire de publicité. Mais la SEC a remarqué que plus d'une douzaine de hedge funds s'étaient, ces derniers mois, faits enregistrer afin de pouvoir solliciter plus facilement le public. En conséquence, la SEC et le Congrès se sont déjà réunis plusieurs fois ces derniers temps pour tenter de mettre au point des propositions en vue de réglementer ces instruments - qui ont offert, selon Hedge Fund Research, un retour moyen de 14,2% par an depuis 1990.

latribune.fr

20 Oct 2008, 2:33

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