Assurance : la Bourse ou la vie ?

Ainsi, la société Scor est en hausse de 1% depuis un mois, 9% depuis le début de l?année et 11% sur 5 ans. L?activité du spécialiste de la réassurance se porte très bien, très peu affectée par la crise, avec un chiffre d?affaires en hausse chaque année depuis 5 ans. Il faut dire que la quasi-totalité des engagements du groupe porte sur des risques accidentels ou catastrophiques. Le groupe évite ainsi les lignes telles que le rehaussement de crédit et n?a qu?un portefeuille restreint de réassurance de crédit caution. Certes, les résultats ont été en baisse en 2008 et en 2011 mais ce fut à cause de la fréquence exceptionnelle des catastrophes naturelles en 2008 (tempête de neige et tremblement de terre en Chine et ouragans aux Etats-Unis en 2008) et de la catastrophe de Fukushima en 2011. Scor a d?ailleurs plutôt bien résisté à ces événements. En attendant, le chiffre d?affaires continue à grimper et le bénéfice du premier semestre a été multiplié par 5, le premier semestre 2012 ayant été clément sur les catastrophes naturelles?

Euler-Hermes à la peine

La crise a été plus difficile pour Euler Hermès, le n° 1 mondial de l'assurance-crédit et. Les difficultés des entreprises et des ménages ont en effet largement augmenté ses coûts, surtout en 2008 et 2009, tandis que les primes perçues restaient stables. Le titre est en baisse de 50% sur 5 ans, mais si les années 2008 et 2009 ont été difficiles, les résultats sont repartis à la hausse depuis et le titre a repris 8% depuis le début de l?année.

Le groupe April, spécialisé dans l?assurance santé, prévoyance et dommages, avait par contre bien résisté à la crise, puisque, malgré une légère baisse en 2008, ses résultats étaient en hausse en 2009 et 2010. Mais l?année 2011 fut difficile avec une baisse marquée de la branche santé et prévoyance, et notamment des primes d'assurance. En 2011, le groupe a lancé un plan de rationalisation de ses processus de développement et de restructuration de son activité sur son c?ur de métier, le courtage. Pour l?instant, les effets sur 2012 sont prometteurs avec un bénéfice au premier semestre en hausse de 10% par rapport à l?année dernière. Le titre gagne 14% sur un mois, mais perd toujours 47% depuis 3 ans.

Rebond en 2012

La crise a été bien plus pénalisante pour les compagnies d?assurance ayant un part importante de leur activité dans l?assurance-vie. Les déboires de la Grèce ou de l?Espagne ont pénalisé le secteur (même si l?effet est plus lourd sur les banques). Les titres comme AXA, CNP assurance, ou Generali ont souffert en Bourse en 2011, et plus généralement souffrent depuis 5 ans. Mais ces titres rebondissent bien en 2012, notamment grâce aux avancées en Europe et à l?espoir d?une intervention de la BCE. AXA gagne ainsi 16% depuis le 1er Janvier dont 12% depuis un mois. CNP Assurance gagne 10% depuis un mois tout comme le titre Generali (coté à Milan). Les titres de ces sociétés sont, comme ceux des banques, suspendus aux décisions des banques centrales et aux réactions des marchés. Les titres des sociétés spécialisés dans l?assurance non-vie sont moins sensibles à la crise et devraient donc être moins volatils à long terme.

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