France : l'inflation ralentit en juin... mais moins que prévu

[Article publié le vendredi 12 juillet 2024 à 09h10 et mis à jour à 09h52] L'objectif d'un retour à 2% est presque atteint. L'inflation en France en juin a atteint 2,2% sur un an, soit 0,1 point de moins qu'en mai, a indiqué ce vendredi l'Insee. Les prix n'ont que très peu augmenté en juin par rapport à mai (+0,1%), rapporte l'Institut national de la statistique. Ce dernier a calculé que la hausse des prix des services (+0,3% sur un mois) et des produits manufacturés a été en « grande partie compensée » par une baisse des prix de l'alimentation (-0,2%) et de l'énergie (-0,8%).

En particulier, le prix des produits pétroliers continue de baisser significativement (-1,9% par rapport à mai). L'inflation, au plus bas depuis septembre 2022, reprend ainsi sa lente décrue entamée l'été dernier, après un petit rebond en mai, où elle avait progressé de 0,1 point par rapport au mois d'avril.

S'il s'agit d'une bonne nouvelle, elle doit néanmoins être relativisée. Et pour cause, ce ralentissement est moins marqué que ce que laissait présager une première estimation (2,1%) de l'Insee. Le prix des services - une composante qui pèse pour plus de la moitié dans l'indice des prix à la consommation - s'est apprécié de 2,9% sur un an en juin, contre 2,8% en mai.

L'inflation ralentit dans toute la zone euro

Reste que la hausse des prix se rapproche de plus en plus de la barre des 2% visée par la Banque centrale européenne (BCE), limite en dessous de laquelle l'inflation retrouve des niveaux plus habituels comparés à ceux qu'ont connus la France et l'Europe à partir de la mi-2021. A noter, cette dernière regarde surtout l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), l'indicateur de référence au niveau européen qui progresse de 2,5% sur un an en juin, après une hausse de 2,6% en mai.

Globalement, la hausse des prix à la consommation en zone euro a été divisée par plus quatre depuis le record de 10,6% sur un an, atteint en octobre 2022 quand les tarifs de l'énergie flambaient dans le contexte de la guerre en Ukraine. De quoi permettre à la BCE de recommencer à assouplir légèrement sa politique monétaire. Pour rappel, pour endiguer l'inflation, la BCE avait augmenté les taux directeurs à un rythme sans précédent à partir de juillet 2022. Le 6 juin dernier, elle a commencé à baisser ses taux, offrant une bouffée d'air pour apaiser les tensions sur le crédit immobilier et les prêts aux entreprises. Servant de référence, le taux sur les dépôts de 4%, son plus haut atteint en septembre dernier, a ainsi été ramené à 3,75%.

Une  inflation à 2% en zone euro pas avant 2025

Pour autant, la banque centrale devrait conserver une politique monétaire restrictive pendant encore quelque temps.

« Nous ne nous reposerons pas tant que le match ne sera pas gagné et que l'inflation ne sera pas revenue à 2% », a déclaré sa présidente, Christine Lagarde, en ouverture d'un forum annuel organisé à Sintra, au Portugal. Avant d'ajouter : « Notre travail n'est pas terminé et nous devons rester vigilants ». Compte tenu de l'ampleur inédite du choc inflationniste depuis le début de l'euro, « un atterrissage en douceur de l'inflation n'est toujours pas garanti », selon l'ex-directrice générale du FMI. La BCE a notamment affirmé que la cible de 2% ne devrait pas être atteinte en zone euro avant fin 2025.

Malgré tout, la perspective d'une nouvelle baisse des taux continue de se dessiner. Encore la semaine dernière, le gouverneur de la Banque de Slovaquie a rassuré les marchés. « Je pense que nous pouvons nous attendre à une nouvelle baisse des taux cette année », a-t-il notamment annoncé.

De leur côté, les marchés monétaires tablent actuellement sur une baisse totale des taux de la BCE de 68 points de base cette année, tandis que la probabilité d'une troisième baisse après celle de juin est d'environ 70%. La BCE pourrait « ne réduire ses taux qu'une fois par trimestre pour ramener le taux de dépôt à 3,25 % fin 2024 », estimait Holger Schmieding, de chez Berenberg, début juin. « Nous aurons sûrement une deuxième baisse, au mieux en septembre, et si l'inflation continue de baisser, nous en aurons éventuellement une autre en décembre », anticipait de son côté l'analyste d'IG France, Alexandre Baradez, interrogé par La Tribune plutôt ce mois-ci.

(Avec AFP)