L'Etat doit-il se résoudre à céder ses bijoux de famille ?

Pour assurer l'avenir d'EDF et d'Areva, l'exécutif devrait être obligé de céder certaines participations dans ses entreprises cotées.
Fabien Piliu
L'Etat doit mobiliser environ 3 milliards d'euros pour financer la recapitalisation d'EDF.

A l'os. A force de multiplier les annonces, l'Etat a vu ses marges de manœuvre budgétaires se réduire.

Les plus marquantes ? Citons le plan de soutien aux agriculteurs dont le coût s'élève à 825 millions d'euros, une hausse du point d'indice des fonctionnaires en 2016 (2,4 milliards d'euros en année pleine), le prolongement d'un an du dispositif de suramortissement des investissements en entreprises (400 millions  d'euros par an), diverses mesures pour les jeunes (400 à 500 millions d'euros en année pleine), hausse de la prime des instituteurs (265 millions d'euros en année pleine)...

L'exécutif ne compte pas en rester là. François Hollande a également promis une nouvelle baisse d'impôt pour les ménages les plus modestes si la situation budgétaire le permet. Bercy s'y oppose mais que peut le ministère des Finances face à la volonté élyséenne. Une décision sera prise cet été.

Vendre les bijoux de famille

L'Etat ne pouvant puiser dans aucune cagnotte sous la main, il doit donc se résoudre à piocher dans son portefeuille d'actions pour financer les projets d'investissement de ses entreprises du secteur de l'énergie : EDF et Areva.

Précisément, d'ici 2017, l'Agence des participations de l'Etat (APE) doit mobiliser environ 7 milliards d'euros, soit près de 4 milliards d'euros pour financer la recapitalisation d'Areva - un montant qui pourrait varier si un partenaire étranger entre au capital - et 3 milliards d'euros pour l'augmentation de capital d'EDF. Une augmentation de capital nécessaire pour assurer la consolidation des comptes du groupe que la construction de deux réacteurs nucléaires EPR à Hinkley Point en Angleterre - dont le coût s'élève 23,2 milliards d'euros - et les frais de maintenance et de modernisation du parc de centrales nucléaires dans l'Hexagone ont rendu indispensable.

Outre cette facture dans le domaine de l'énergie, le gouvernement doit également trouver une solution pour assurer le financement d'un transfert de la participation de Bpifrance dans Orange, dont la banque publique doit se séparer en raison des contraintes réglementaires. Bpifrance possède 9,6 % d'Orange, actuellement valorisé 3,8 milliards d'euros.

Plusieurs options pour l'Agence des participations de l'Etat

" La situation actuelle est singulière mais pas inédite, et nous sommes là pour y faire face ", a déclaré Martin Vial, le commissaire aux participations de l'Etat. Concrètement, que peut faire l'APE ? Elle peut puiser dans la réserve constituée au fil des années de 2,4 milliards d'euros. C'est la solution la plus simple, mais au regard de son montant élevé, une alternative doit être trouvée. L'APE doit donc se résoudre à céder des actifs. Ce n'est pas si facile. En effet, à cause des fluctuations baissières des marchés, le portefeuille coté de l'Etat a vu sa valorisation chuter de 25 % en un an, passant de 80 à 60 milliards d'euros. Certes, la privatisation des aéroports de Nice et de Lyon a permis à l'APE d'engranger entre 2,5 et 3 milliards d'euros mais le produit de ces cessions n'est pas assez élevé pour permettre de régler les prochaines factures.

Par ailleurs, l'Etat ne peut pas faire ce qu'il veut. En effet, la loi l'empêche de descendre en dessous d'un certain seuil de participation dans le capital des entreprises dont il est actionnaire. Ce seuil s'élève à 70 % chez EDF, à 50 % chez ADP et 33 % chez Engie, par exemple. « A ma connaissance, le gouvernement n'envisage pas de faire évoluer ces seuils législatifs », indique Martin Vial. Ce pourrait être une option.

Fabien Piliu
Commentaires 29
à écrit le 24/05/2016 à 11:33
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ET SI , UNE FOIS POUR TOUTE , ON VOTAIT PAR REFERENDUM , LA NATURE ET LE MONTANT DES PARTICIPATIONS DE L'ETAT DANS LA SPHERE ..PUBLICO-PRIVATO ON A DEJA VU LES DEGATS DU CREDIT LYONNAIS , D'AREVA , D'EDF ... A SUPPOSER QUE LE VOTE SOIT FAVORABLE A...

à écrit le 18/05/2016 à 16:23
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Le nucléaire est une énergie du passé. Des investissements gigantesques, des coûts de fonctionnement énormissimes, des bénéfices qui ne sont pas au rendez-vous, sans parler des accidents qui rendent cette énergie très incertaine... L'Etat va engager...

à écrit le 18/05/2016 à 13:26
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Donc pour sauver un secteur economique moribond mais qu'on refuse de laisser au nom des interets des copains issus de memes promos de l'ENA et de l'ecole des maine, on vend le bien commun et on s'appauvrit. C'est moi ou ca s'appele bien de la decade...

le 19/05/2016 à 19:03
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C'est exactement cela Sarkozy l'avait déjà bien pratiqué quand il était au pouvoir, on vend ce qui rapporte de l'argent comme ça on la aujourd'hui et demain ce sera les impôts des citoyens qui compenseront... Dommage qu'il n'y ai aucun choix politiqu...

à écrit le 18/05/2016 à 11:17
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Vendre les aéroports c'est très contestable, comme les sociétés d'autoroute, car l'infrastructure est monopolistique par nature et il s'agit d'une formidable rente. Vendre des parts de Renault ou PSA ne pose par contre aucun problème. Le mieux serait...

à écrit le 18/05/2016 à 2:51
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ils pourraient vendre le chateau de Versailles aux Quataris

à écrit le 18/05/2016 à 0:06
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héhé bijou de famille EDF et Areva ? Non mais sérieusement, plus personne ne veut investir dans ces boites et leur valorisation e bourse ne vaut plus rien. Areva était en faillite financière il y a moins d'un an et quand à EDF, son management a montr...

le 18/05/2016 à 12:21
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EDF et en général les groupes français comme Vinci sont au contraire connus pour savoir gérer mieux que d'autres les très grands projets internationaux. C'est cette qualité qui a laissé Areva vouloir le faire à son tour sans la structure nécessaire e...

le 19/05/2016 à 0:20
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Yakafokon...éclairez nous encore de votre lumière et de votre science du jeu de mots. Si autant de clichés dans un même texte produisait de l'énergie, nous pourrions certes nous passer du nucléaire, peut être même du soleil.

à écrit le 17/05/2016 à 20:49
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Il serait très intéressant de mettre en place une COMMISSION D ENQUÊTE indépendante face à toute cette gabegie financière notamment sur AREVA et EDF et que les français puissent connaitre la vérité ! C'est tellement facile de de dépenser l'argent qu...

le 22/05/2016 à 13:21
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Facile en effet la langue de bois de nos gouvernants, la dérégulation fictive du marché de l'éléctricité par les subventions énormes données au énergies intermittentes dont on a pas besoin en France est de l'ordre de Mds par an, le comble c'est en ...

à écrit le 17/05/2016 à 18:59
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Il a qu a ponctionner le CE d edf , blinde aux as!!!!!!! Pour commencer......

à écrit le 17/05/2016 à 18:58
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supprimons le sénat et diminuons l'assemblée nationale , réduisons le train de vie des anciens présidents et premiers ministres ainsi les économies pour les français pourront êtres conséquentes ; bizarre qu'aucun candidat ne le propose !

le 18/05/2016 à 2:54
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C'est symbolique et c'est peanuts par rapport aux besoins. Quant au sénat c'est une chambre respectable dont le rôle devrait au contraire être renforcé et le pouvoir rendu égal à celui de l'assemblée nationale.

le 18/05/2016 à 11:03
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@bruno_bd "Quant au sénat c'est une chambre respectable dont le rôle devrait au contraire être renforcé et le pouvoir rendu égal à celui de l'assemblée nationale". Tiens, quand celui-ci était à gauche ,tous le monde voulait le supprimer.

le 18/05/2016 à 17:12
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@lachose : pas moi en tout cas. Rationaliser les assemblées, oui. Réduire le nombre de députés et de sénateurs de moitié, oui. Ceci étant les travaux sénatoriaux sont souvent de très grande qualité (que le sénat soit de droite ou de gauche d'ailleurs...

à écrit le 17/05/2016 à 18:53
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La sortie de l'Etat du capital de Renault serait une excellente nouvelle pour Renault.

le 18/05/2016 à 7:05
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très juste... d'autant que la prise de contrôle de Mitsubishi fait définitivement basculer le centre de gravité de l'alliance Renault-Nissan vers le Japon et l'état français y devient marginal... bien joué, Carlos Ghosn !

à écrit le 17/05/2016 à 18:34
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Et oui, la situation, tout le monde la connait: pour faire simple, les participations dans les sociétés cotées représentent désormais des clopinettes (60 milliards comme rappelé dans cet excellent article), et en face, 2000 milliards de dettes. Rajou...

le 18/05/2016 à 7:15
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Il y a aussi des entreprises non cotées qui pourraient être privatisées, en bloc ou par appartements : la Poste (où la vente de la banque Postale voire des activités colis pourrait rapporter pas mal même s'il n'y a pas grand chose à tirer de l'activi...

le 18/05/2016 à 7:21
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C'est nécessaire... aussi ! Mais apparemment on ne s'y résoudra que quand nous serons coincés comme la Grèce et quand la vieille rombière ruinée qu'est devenue la France n'aura plus de bijoux de famille à vendre pour assurer ses fins de mois. Et comm...

le 18/05/2016 à 11:10
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"Nous sommes bien en faillite (M.Fillon dans un éclair très bref de lucidité l'avait remarqué en son temps)" D'ou le bouclier fiscal ! Les premiers résultats, sont assez édifiants: 2398 contribuables ont bénéficié de cette restitution. 2398 c...

le 18/05/2016 à 11:53
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Ne mélangez pas tout, @BH. Tous les pays modernes ont une dette, un passif comme vous dites, cela ne signifie pas qu'ils sont en faillite, pas plus que la France. Et, si tout le monde était en faillite, cela voudrait dire que personne ne l'est puisqu...

à écrit le 17/05/2016 à 18:15
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Ses bijous de famille, ce gouvernement, il y a longtemps qu'il les a perdu!

à écrit le 17/05/2016 à 17:55
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les socialistes sont des specialistes pour investir dans des canards boiteux ce qui est malheureux dans le cadre des entreprises citees, c'est que c'est l'etat lui meme qui les a transfomes en pot de pus, avant de decouvrir avec stupeur et stupefact...

à écrit le 17/05/2016 à 17:16
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Ferait mieux de sabrer dans la masse salariale de la fonction publique .

le 18/05/2016 à 15:29
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Oui tout à fait d'accord en diminuant significativement leur nombre dans les missions non régaliennes (qui obèrent les régaliennes...) car c'est le plus gros problème du pays

à écrit le 17/05/2016 à 16:31
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Quand on gère comme des cochons, on finit par en tuer, pour survivre.

à écrit le 17/05/2016 à 16:27
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Il est évident que l'activité de EDF est en phase terminale. L'électrification de la France est terminée depuis longtemps et l'entreprise passe son temps, beaucoup de temps, à installer et entretenir du nucléaire, non parce qu'elle y croit ou que cel...

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