Le FESF bancaire : un petit pas vers le fédéralisme ?

Après l'Euro, les banques ? La proposition de la directrice générale du Fonds monétaire international, Christine Lagarde, dévoilée mardi soir, de créer une entité paneuropéenne capable de recapitaliser les banques en difficulté, est presque passée inaperçue. Et pourtant, il pourrait bien s'agir de la prochaine étape de la construction européenne.

Le cercle vicieux de la crise bancaire et de la crise des dettes souveraines
La crise des dettes souveraines a en effet mis en évidence la vulnérabilité des Etats européens face aux crises bancaires. Le mécanisme est bien connu. Partie des Etats-Unis, la crise financière est devenue bancaire. L'intervention des Etats, obligés de recapitaliser leurs banques, a creusé les déficits, entraînant les attaques des marchés que l'on connaît et la hausse des coûts d'emprunts pour les Trésors nationaux.
« Pour briser le cercle vicieux entre Etats et banques, il nous faut plus de partage des risques à travers les frontières dans le système bancaire. A court terme, une entité paneuropéenne ayant la capacité de prendre des participations directes dans les banques aiderait », a déclaré Christine Lagarde à Washington.
Un pas de plus vers le fédéralisme
L'enjeu ? Séparer la problématique des banques de celle des Etats. « Aux Etats-Unis, les investisseurs ne font aucun lien entre les problèmes d'une banque de l'Illinois et la solvabilité de l'Illinois », résume en off un haut responsable européen. Mais pour qu'une telle solution soit envisageable, « il faut que les Etats acceptent de mutualiser pas mal de choses et notamment leurs équipes de supervision, leurs opérations de résolution des crises bancaires ou encore la garantie des dépôts », prévient-il. Autant dire que l'Europe bancaire ne se fera pas en un jour et que les réticences seront nombreuses. Ainsi, les Etats seraient délestés d'un poids - dans le cas des « cajas » espagnoles, de Dexia ou de certaines banques allemandes, on peut même parler d'un boulet. En contrepartie, ils n'auraient plus le loisir de régler leurs problèmes nationaux comme ils l'entendent. Quant à la supervision commune, il ne faudrait pas qu'elle avantage un système bancaire plutôt qu'un autre... Alors, un pas de plus vers le fédéralisme ? Certes, mais avec des chaussures de plomb.
Les recommandations du FMI
Christine Lagarde a mis en garde les Etats contre la tentation de relâcher leurs efforts en matière de régulation financière, appelant à « une régulation meilleure et mieux coordonnée, et dans certains cas [à] une intégration plus forte ». « Pour assurer une stabilité durable et promouvoir la confiance, les politiques de gestion des crises doivent faire partie d'une feuille de route visant à renforcer davantage l'intégration financière et budgétaire de l'Union économique et monétaire », peut-on également lire dans le nouveau Rapport sur la stabilité financière publié ce mercredi.
Allègement des bilans bancaires et resserrement du crédit
Les prochains mois devraient être marqués par un allègement des bilans bancaires et un resserrement du crédit. Le FMI estime ainsi que les « grands établissements bancaires de l'UE pourraient alléger leurs bilans de 2.600 milliards de dollars (2.000 milliards d'euros) d'ici à la fin de 2013, soit près de 7 % de la totalité de leurs actifs ». L'impact sur l'offre de crédit de la zone euro serait de l'ordre de 1,7 % de l'encours actuel.