Citadel Securities, le roi du trading haute fréquence, est valorisé 22 milliards de dollars

Publié le 11 janvier 2022 à 17:11 - Mis à jour le 11 janvier 2022 à 17:11

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Près d'un ordre sur deux à Wall Street se traite en dehors des marchés réglementés.

Brendan McDermid

Acteur clé de la saga GameStop l’an dernier, le géant des services financiers -un des principaux teneurs de marché aux États-Unis- vient de céder plus de 1 milliard de dollars de son capital à deux fonds. Une opération qui valorise Citadel Securities à 22 milliards de dollars. Pourtant, la société était dans le viseur des régulateurs, mais a finalement échappé à toute nouvelle réglementation.

Longtemps inconnu du grand public, le géant des services financiers Citadel Securities, opérateur de marché mais surtout spécialiste du « trading à haute fréquence » (opérations ultra-rapides et automatisées sur des titres cotés) a gagné, à son corps défendant, une certaine notoriété l'an dernier pour son rôle dans la folle spéculation sur des actions décotées - connues désormais sous le vocables « memes ».

Le fondateur de Citadel Securities, Kenneth Griffin, également à la tête du fonds spéculatif Citadel, fit même partie des « cinq affreux », parties prenantes de la saga GameStop, auditionnés par le Congrès des Etats-Unis le 18 février 2021. D'autant que le fonds spéculatif Citadel, féru des ventes à découvert, avait laissé de son côté beaucoup de plumes dans l'affaire.

Le shériff de Wall Street, Gary Gensler, tout juste nommé, avait même promis de « casser » une partie du business model de Citadel Securities en promettant de réglementer, voire d'interdire, la pratique controversée de la vente des flux d'ordres (order flow trading). Cette technique consiste pour un courtier à céder les ordres de ses clients à un teneur de marché, généralement un trader haute fréquence, qui se charge alors de les exécuter.

Une réforme qui se fait attendre

Cette technique, interdite en France, permet aux courtiers de se rémunérer et d'offrir des services de courtage gratuits, mais aussi aux teneurs de marché de peser sur le marché, à leur profit, compte tenu du nombre important d'ordres qu'ils exécutent. Ainsi, près d'un ordre sur deux aux Etats-Unis n'est pas traité sur le marché réglementé mais bien par ces teneurs de marché, ce qui n'est pas un gage de transparence.