Casino : S&P dégrade la note de deux crans à B

Si l'annonce du placement en procédure de sauvegarde de la maison-mère de Casino, Rallye, jeudi, avait plutôt rassuré les investisseurs, l'action Casino ayant rebondi de 16% depuis, S&P n'a pas la même analyse. L'agence de notation a annoncé ce mardi 28 mai en fin de journée l'abaissement de la note de crédit du groupe de distribution, de deux crans, de BB- à B, tout en la plaçant sous surveillance négative.

La note, qui n'était déjà plus en catégorie d'investissement et tombe dans la zone hautement spéculative, est placée sous surveillance négative reflétant « la possibilité que Casino soit indirectement affecté du fait de l'immersion de sa société mère fortement endettée dans la procédure de sauvegarde complexe ».

Intérêts non alignés

L'agence S&P craint l'issue des négociations entre Rallye et ses créanciers.

Autre point problématique : la gouvernance et le contrôle de Casino par son Pdg et premier actionnaire à travers une cascade de holdings, dont Rallye.

La procédure de sauvegarde est « l'équivalent d'un défaut » pour Rallye, que l'agence ne note pas.

S&P remarque pourtant que « sur le plan opérationnel, Casino affiche une performance relativement supérieure à celle de ses pairs français notés, Auchan et Carrefour », du fait « d'une bonne position sur le marché dans le format des magasins de proximité aux marges plus élevées, de sa stratégie multi-format, multi-enseignes et de diversification internationale ».