La demande chinoise dope le cuivre

Non-ferreuxFace à la poursuite du rally qui a vu les cours du cuivre rebondir de 57 % depuis leur plus bas du 24 décembre dernier, les analystes révisent hâtivement leurs prévisions pour les mois qui viennent. D'autant que le Groupe international d'étude du cuivre (ICSG), dans son bulletin de mai, a fait état d'un petit déficit d'environ 35.000 tonnes en février. Les spécialistes d'UBS ont ainsi revu à la hausse, de 130 à 165 cents la livre, leur perspective de prix pour2009 et de 155 à 175 cents pour l'année prochaine. Ils sont à peine plus favorables que les experts de Citigroup qui passent de 129 à 161 cette année et à 165 en 2010. Ceux de Fortis ont relevé leurs prévisions de 3.608 dollars la tonne à 3.800 cette année, tandis que JP Morgan vise maintenant les 3.380 dollars la tonne contre 3.163 auparavant et que Goldman Sachs vise les 3.749 dollars. La plupart s'attendent pourtant à une correction après l'envolée de ces cinq derniers mois. Les nouvelles prévisions de ces spécialistes, qui courent après le marché, restent d'ailleurs en deçà du cours coté vendredi sur le LME, le marché à terme londonien des métaux, pour livraison la plus rapprochée, à 4.591 dollars grappillant 3 % pour se rapprocher de son zénith de l'année, touché le 15 avril dernier à 4.819 dollars la tonne. Certes, le sentiment qui s'est installé sur le marché que le pire de la crise financière et économique est maintenant derrière nous a redonné du tonus au métal rouge. Cependant, si l'effondrement de l'immobilier américain est assurément la cause de la forte correction des cours du cuivre que la spéculation avait conduit au-dessus de 8.700 dollars la tonne en juillet dernier, c'est à la Chine que l'on doit l'essentiel du rétablissement de ces derniers mois. Toutefois, les analystes se divisent encore sur l'exact impact de la constitution de stocks stratégiques gouvernementaux de l'empire du Milieu, dont le volume reste d'ailleurs un secret d'État, seul le montant total ? 586 milliards de dollars ? du plan de relance de l'économie chinoise ayant été rendu public. Selon les estimations de John Reade, analyste d'UBS, les stocks d'État chinois auraient atteint 200.000 tonnes. Un chiffre qui s'appuie notamment sur le record des importations chinoises au mois d'avril. Le premier consommateur de la planète a accru de 7 % ses achats de métal raffiné à 318.000 tonnes. « Le pic des importations est sans doute maintenant derrière nous », estime l'analyste Tan Wentao chez HNA, cité par l'agence Bloomberg, « mais ces données sont de nature à soutenir les cours à court terme et à éloigner la correction que nombre d'observateurs attendent ». D'autant que les stocks des entrepôts du LME ont encore baissé la semaine dernière de 0,8 %, portant leur recul à 18 % en un mois. Ils ont aussi baissé cette semaine de 4,5 %, selon le Shanghai Futures Exchange. C. T.
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