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Indécis. C'est l'adjectif qui convient pour définir l'acceuil réservé par les investisseurs aux résultats de Poncin Yatchs, jeudi. Pour s'en convaincre il n'y a qu'à regarder le parcours de l'action sur la séance. Celui-ci se résume à un grand écart puisque le cours de l'action a dans un premier temps, en matinée, dégringolé de 5,34 % pour se reprendre et s'apprécier jusqu'à 5,83 %. Ce en l'espace d'une heure seulement. Après une hausse de plus de 9 % sur les cinq dernières séances, les investisseurs semblaient partagés entre prendre leurs bénéfices ou saluer l'amélioration significative de la performance opérationnelle du groupe sur l'exercice 2009-2010 (clos le fin août).Au final, le cours est resté inchangé. Et ce la malgré le fait qu'au terme de son exercice écoulé, le plaisaincier est parvenu a dégagé un excédent brut d'exploitation positif de 1 million d'euros (alors qu'il était négatif à hauteur de 4,2 millions d'euros sur le précédent exercice). Une performance à mettre au compte de « la pertinence du nouveau modèle économique du groupe et sa capacité à générer désormais une croissance rentable» explique Poncin Yatchs. Certes, le résultat opérationnel courant reste négatif à hauteur de 3,3 millions d'euros mais la perte a été divisée par 2,5 par rapport à celle de l'exercice précédent. Un effort que l'analyste de Gilbert Dupont impute aux « mesures de recentrage industriel et notamment la réduction importante des principaux coûts de structure (charges externes et de personnel) en diminution de 4,3 millions d'euros sur l'exercice ».Plus globalement, les experts jugent les perspectives de croissance « encourageantes ». Ils notent que le plaisancier commence à récolter les fruits de son recentrage sur le segement de la plaisance haut de gamme. Cela se traduit notamment par un carnet de commandes « robuste (mais non chiffré à ce stade) à l'issue des salons d'automne ». Le courtier relève son objectif de cours à 2,33 euros. Gaël Vautrin 0
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