Les résultats créent la surprise à Wall Street

??Plus de peur que de mal. La saison des résultats touche à sa fin à Wall Street et sur les 444 sociétés de l'indice S&P 500 ayant dévoilé leurs comptes, 80,6 % ont agréablement surpris l'attente moyenne des analystes (contre 72,4 % au deuxième trimestre). En tenant compte des prévisions pour les 56 entreprises à venir, l'érosion des résultats par action devrait être de 8,4 % sur un an et non de 23,2 % comme on le craignait en début de saison. taux de change favorableLa technologie a notamment retenu l'attention du marché, avec des dirigeants à nouveau optimistes comme John Chambers, le patron de Cisco, pour qui « la reprise serait en train de gagner en dynamisme ». « D'une manière générale, les entreprises estiment que le point bas est pass頻, souligne Christian Parisot, économiste chez Aurel BGC.Mais qu'en est-il des chiffres d'affaires ? 61 % des composantes du S&P 500 ont dépassé l'attente des analystes. Mais 28 % seulement s'affichent en croissance sur un an. En cumulé, leurs recettes ont reculé de 11 % par rapport au troisième trimestre 2008, selon Aurel BGC. « Par rapport au deuxième trimestre 2009, le chiffre d'affaires a progressé de 1,6 % », nuance toutefois Christian Parisot. Pour lui, le phénomène actuel des profits qui augmentent plus rapidement que les recettes devrait s'inverser. « Au quatrième trimestre, les chiffres d'affaires pourraient profiter d'un effet de base important alors que les États-Unis ont connu leur point bas d'activité à cette époque en 2008 », souligne-t-il. « Bénéficiant aussi d'un taux de change favorable, nombre d'entreprises ont relevé leurs prévisions sur le trimestre. » Les efforts de réduction des coûts réalisés, toute hausse des revenus devrait propulser les résultats opérationnels à l'avenir, selon Citigroup. À moins que le déstockage, qui s'est poursuivi, n'oblige à réinvestir, oppose Christian Parisot, qui craint une pression sur les marges.En attendant, Wall Street a rendez-vous cette semaine avec la distribution, où les destructions d'emplois restent encore importantes. Baromètre de la consommation, Walmart Stores publie ses résultats jeudi. Christèle Frad