L'euro faible aide les exportateurs

Motif d'inquiétude au plan politique, la baisse de l'euro par rapport au dollar enregistrée depuis fin avril aurait en d'autres circonstances invité les intervenants boursiers à davantage d'optimisme. Certes, les courants vendeurs sur les indices européens ont été alimentés par des fuites de capitaux d'investisseurs étrangers alarmés par la violence du mouvement. À environ 1,22 dollar, l'euro a perdu 9 % en un mois, et environ 19 % depuis le point haut du mois de novembre 2009. Tout signe de stabilisation du cours de la monnaie unique autour de ce niveau (d'ailleurs proche de sa parité de lancement de 1,18 dollar) pourrait en revanche donner des ailes aux Bourses. « Un euro plus faible est une bonne chose pour les exportateurs européens puisqu'il améliore leur position concurrentielle », soulignent les experts d'ING. Au sein du CAC 40, l'action du groupe EADS, dont les coûts sont comptabilisés en euros mais les recettes en dollars, est pour l'instant le seul titre de l'indice en hausse sur un mois avec un gain de 4,48 %. D'autres sociétés exportatrices devraient bénéficier de la faiblesse de l'euro et retrouver grâce auprès d'investisseurs attirés par ces gains de compétitivité. Selon la Société Généralecute; Générale, 51 % de la croissance des revenus des 200 plus grandes entreprises européennes est en effet réalisée en dehors de l'Europe, et les analystes de Morgan Stanley s'attendent aujourd'hui à un bond de 59 % des profits européens pour l'année à venir. Si un euro affaibli mais stabilisé face au dollar constitue un solide moteur pour l'Europe, la violence de l'ajustement pourrait en revanche entraver l'appréciation tant attendue par les dirigeants américains du cours du yuan chinois, pour l'heure figé à 6,83 dollars. « Les turbulences de la zone euro pourraient reporter dans le temps l'appréciation du yuan vis-à-vis du dollar », estiment les experts de JP Morgan, qui soulignent que le taux de change du yuan pondéré des échanges commerciaux pourrait s'apprécier en mai pour la première fois depuis juillet 2009. Julien Beauvieux
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