LDC fait mouche

+ 2,22 %LDC a fait mouche auprès des investisseurs. Le volailler a publié des résultats meilleurs que prévu au titre du premier semestre arrêté le 31 août. Le titre a terminé la séance de mardi sur un gain 2,22 % Pourtant, en y regardant d'un peu plus près, les résultats semestriels du groupe semblent médiocres. LDC a dégagé un bénéfice net de 22,2 millions d'euros d'activité contre 25,5 millions l'an passé à la même période. Mais cette baisse s'explique principalement par l'intégration d'une provision de 13,3 millions d'euros. Elle correspond aux coûts de restructuration liés à l'intégration des activités de « Marie » dans le pôle traiteur et de celle de « Arrivé » dans la branche volaille. En effet, le résultat opérationnel courant (ROC) bondi de 22,9 % à 47,8 millions d'euros et le chiffre d'affaires progresse de 33 % à 1,23 milliard d'euros, dont 2,4 % à périmètre constant.PrudenceCette progression est principalement liée à deux facteurs. D'un côté, le redressement de la rentabilité du pôle Traiteur à 2,6 % en hausse de 0,9 point. De l'autre, la croissance de l'activité Volaille portée par une hausse de 23,7 % des ventes en France et de bonnes performances en Pologne (+7,7 %).En outre, la structure financière du groupe s'est améliorée. Fin août, la capacité d'autofinancement atteignait 67,3 millions d'euros et la trésorerie nette ressortait positive à hauteur de 32,1 millions d'euros.Pour le second semestre, LDC reste tout de même prudent dans un contexte de forte hausse des matières premières et de retard du redressement de la marque Marie. Pour autant, après avoir augmenté ses prix de ventes dès le premier novembre, la société estime pouvoir maintenir un résultat opérationnel courant stable par rapport à l'exercice 2009/2010 pour son activité Volaille (plus de 70% des revenus). Dans le sillage de cette publication, la société de Bourse Gilbert Dupont estime à 19% le potentiel de hausse du titre qui se traite à 11 fois les bénéfices estimés en 2011. Jacques Nédellec