Ce qui me gêne à ce stade de notre étude du dossier, c'est qu'on essaye de nous vendre une histoire de casinos sur un marché, au mieux, en convalescence et, au pire, en décroissance structurelle. Les indicateurs d'activité du groupe montrent une meilleure résistance que le marché. Mais si l'on élude les nouvelles ouvertures de casinos, l'image est moins belle. L'avenir des casinos « en dur », passera par une solide complémentarité hôtelière. Or, il y a un manque de cohérence entre, d'un côté, un positionnement bas/moyen de gamme sur les machines à sous et une offre hôtelière haut de gamme. En outre, les projets du groupe dans le poker en ligne laissent songeur. L'histoire a montré qu'il était difficile de lutter contre les très gros opérateurs comme Pokerstars qui permettent aux joueurs une très grande liquidité « non stop ». Tous les petits intervenants perdent du chiffre d'affaires au profit de ces sites de pokers en ligne globaux. Côté immobilier, le plus bel actif du groupe est sans conteste l'Hôtel Fouquet's Barrière mais il ne sera visiblement pas intégré dans la structure cotée. Les autres établissements nécessiteraient un rafraîchissement qui impliquerait plusieurs années d'investissements importants.

latribune.fr

27 Sept 2010, 3:17

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