Bitcoin-mania

HOMO NUMERICUS. La fascination actuelle pour le Bitcoin peut donner l'illusion qu'il serait possible de s'affranchir de tout pouvoir monétaire central, donc de souveraineté politique qui le légitime. Par Philippe Boyer, directeur relations institutionnelles et innovation à Covivio.
Philippe Boyer

6 mn

(Crédits : DADO RUVIC)

Dans son roman «Les Faux-Monnayeurs », André Gide fait dire à l'un des personnages que, « dans un monde où chacun triche, c'est l'homme vrai qui fait figure de charlatan ». Bien que l'intrigue de ce roman soit d'abord centrée sur l'hypocrisie et le mensonge bien plus que sur l'histoire d'experts en fausses monnaies, ce titre de 1927 acquiert une résonance particulière en ce début de XXIe siècle où s'épanouissent toutes sortes de crypto-devises. Outre le bitcoin, de loin la plus connue, il existe plus de 1.500 « devises numériques » parmi lesquelles cohabitent Ethereum, Ripple ou encore Litecoin...

Il ne se passe pas un jour sans que ces crypto-monnaies, et singulièrement la plus médiatisée d'entre toutes, le Bitcoin, ne défraient la chronique : ici, une équipe de basket, les « Kings » de Sacramento qui se propose de payer ses salariés dans cette « monnaie[1] », là, l'annonce qu'il sera bientôt possible d'acquérir une Tesla[2] en la payant en Bitcoins... Tout cela avec, en arrière-plan, l'envolée de son cours lorsque, il y a quelques semaines, le Bitcoin a atteint 59.000 dollars pièce, huit fois sa valeur d'il y a un an. Et d'ailleurs, à en croire certains fonds, l'hypothèse que le Bitcoin puisse dépasser les 110.000 dollars pièce pourrait devenir une réalité au cours des prochains mois[3]. Au cours des 3 dernières années (2017-2020), le prix d'un Bitcoin a été multiplié par 19,5. Une progression spectaculaire pour un actif numérique qui, à sa création en janvier 2009, au pire moment de la plus importante crise financière de l'après-guerre, valait à peine 0,001 dollar américain.

Valeur refuge incertaine

Si plusieurs raisons objectives expliquent cette flambée du cours de cette cryptomonnaie - quantité limitée d'unités : 21 millions de Bitcoin au maximum (il y en a déjà 18,5 millions sur le marché), alternatives aux contrôles de tiers de confiance que sont les banques centrales et les Etats, propriétés techniques qui reposent sur la technologie de la blockchain c'est-à-dire sans contrôle central, anonymat des transactions, etc. - il n'empêche, la "Bitcoin-mania" cristallise une intense spéculation qui fait de cette devise une machine à se faire des frayeurs : 15.000 dollars l'unité au mois de décembre 2017 contre moins de 3.000 dollars une année plus tard.

Sans doute est-ce pour cette raison-là que le fondateur de Tesla s'est récemment empressé de spécifier à ses clients qui voudraient s'offrir une de ses voitures en utilisant leurs Bitcoins que s'ils venaient ensuite à demander un remboursement de cet achat, il se pourrait qu'ils reçoivent en retour une somme moindre que celle de leur versement initial[4]. Sorte de rappel du fameux proverbe populaire : « Un homme averti en vaut deux » ...

En dépit de ses caractéristiques hautement volatiles, la finance commence à convertir certains de ses placements en Bitcoins, sans parler d'autres tentatives destinées à rendre accessible ce moyen de paiement au grand public. Il y a quelques semaines, la plate-forme de paiement PayPal [5] a offert à ses clients la possibilité de régler leurs achats « en crypto», aux côtés d'autres méthodes de paiement beaucoup plus classiques. A terme, PayPal a pour ambition de rendre l'usage du Bitcoin accessible à des millions d'entreprises en ligne dans le monde.

Effet « Mary Poppins »

Outre le fait d'être une valeur hautement spéculative, le Bitcoin a peu à voir avec ce qui fait une « monnaie », au sens où les économistes l'entendent. Si la seconde possède ses caractéristiques propres en tant que bien public émanant d'une souveraineté politique tout en étant une unité de compte reconnue, les fondements de la crypto-devise ne reposent sur aucune de ces caractéristiques essentielles. Si un jour le marché venait à se convaincre que le Bitcoin n'avait plus aucune valeur du fait de l'inexistence de sous-jacents réels non garantis par un tiers de confiance (un État, une banque centrale...), il se pourrait que l'on revive la fameuse scène de la panique bancaire dans le film « Mary Poppins[6] » lorsque le directeur d'une agence tente de persuader un petit garçon qu'il doit investir dans sa banque. Lorsque ce dernier refuse catégoriquement en le suppliant qu'il lui rendre son argent, tous les autres clients qui assistent à la scène sont persuadés de vivre le début d'une débâcle financière et, à leur tour, exigent que leurs avoirs leur soient rendus séance tenante.

Lien social

Pour comprendre ce qui fait qu'une monnaie est dite « de référence », c'est-à-dire pérenne, solide et digne de confiance en tant que réserve de valeur, il faut lire l'ouvrage « Le Futur de la monnaie[7] », essai rédigé par deux économistes : Michel Aglietta et Natacha Valla. Remarquablement pédagogique, les auteurs s'attachent à rappeler qu'au-delà de ses caractéristiques intrinsèques, la monnaie est d'abord un élément du lien social. Depuis les Sumériens, l'ordre monétaire et l'ordre politique ont un but commun: d'une part, l'acceptation des règles monétaires par les sujets de l'échange marchand et, d'autre part, l'adhésion des citoyens à la loi. Dit autrement, en matière de gouvernement comme de monnaie, ce qui est recherché, c'est le fait d'être capable de réduire les incertitudes et d'instaurer la confiance sur la durée. Il suffit que la confiance soit ébranlée pour qu'une monnaie cesse d'être légitime.

Rappelant que la capitalisation boursière combinée des cryptoactifs a plus que quintuplé depuis juillet 2017 pour atteindre un pic de 480 milliards d'euros avant de dévisser peu après, les auteurs Michel Aglietta et Natacha Valla se montrent plus que sceptiques à l'idée que le Bitcoin et quelques autres crypto-monnaies puissent se substituer aux monnaies officielles. Et d'avertir qu'il faut avoir les idées claires car « c'est une question démocratique, au sens le plus noble, qui se cache derrière une évolution apparemment technique, celle de la délégation d'un bien public sur lequel un contrôle démocratique est indispensable : le système de paiement ».

Et d'ajouter : « En affirmant qu'il s'agit d'une monnaie, les promoteurs du Bitcoin veulent s'affranchir de tout pouvoir monétaire central, donc de la souveraineté politique qui le légitime. »

D'inspiration libertaire et ayant une valeur qui repose sur la seule confiance que ses acquéreurs lui accordent, on comprend les raisons pour lesquelles le Bitcoin fascine. Mais comprendre ne signifie pas approuver, et encore moins se laisser bercer par quelques promesses de futures valeurs, forcément haussières. Y croire benoîtement c'est, à coup sûr, faire sien le titre du roman d'André Gide.

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NOTES

[1] https://www.lepoint.fr/economie/etats-unis-une-grande-equipe-sportive-propose-de-payer-ses-joueurs-en-bitcoin-06-04-2021-2421092_28.php

[2] https://www.cnbc.com/2021/03/24/elon-musk-says-people-can-now-buy-a-tesla-with-bitcoin.html

[3] https://in.investing.com/news/bitcoin-to-hit-115000-by-mid-summer-2021-predicts-pantera-capital-in-latest-investor-report-2651305

[4] https://www.fastcompany.com/90618478/elon-musk-announces-teslas-can-now-be-bought-with-bitcoin

[5] https://www.businessinsider.fr/us/more-companies-accepting-bitcoin-cryptocurrency-paypal-starbucks-2021-4

[6] https://youtu.be/r8jTPocY1Y8

[7] https://www.odilejacob.fr/catalogue/sciences-humaines/economie-et-finance/futur-de-la-monnaie_9782738153999.php

Philippe Boyer

6 mn

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Commentaires 3
à écrit le 12/04/2021 à 17:24
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Bonjour, la capitalisation des crypto monnaies n'est plus à 450 milliards depuis longtemps mais approche ou dépasse les 2000 milliards.

à écrit le 12/04/2021 à 17:16
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L'économie perd pied dans la réalité pour se tourner constamment dans le virtuel! "Il suffit d'y croire et vous serez sauvé!".

à écrit le 12/04/2021 à 16:49
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Vous êtes tous marrant à critiquer la bitcoin d'autant que vous le faisiez déjà il y a deux ans et il est toujours là toujours plus fort, ensuite vous faites exprès de ne pas parler des montagnes de dettes sur lesquelles reposent les monnaies classiq...

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