Livret A : les épargnants suspendus à l'évolution de l'inflation

Le 15 janvier prochain, le gouverneur de la Banque de France fixera le taux de rémunération du livret A, qui devra s'appliquer à partir du 1er février. Et à en croire les prévisions de certains économistes, une remontée de ce taux à 2 % - il est actuellement à 1,75 % - est tout à fait envisageable.

Depuis 2008, la Banque de France utilise en effet une formule qui prend en compte les taux du marché monétaire et l'inflation (lire encadré). Les taux du marché monétaire étant restés très bas en décembre (0,50 % en moyenne pour celui au jour le jour et 1,02 % pour l'Euribor à 3 mois), le nouveau taux de rémunération du livret A dépendra encore une fois entièrement du chiffre d'inflation hors tabac de décembre, qui sera publié le 13 janvier prochain par l'Insee.

Avec une progression (en glissement annuel) de l'indice des prix à la consommation hors tabac de 1,5 ou 1,6 %, l'application de la formule de calcul conduirait à un maintien du taux de rémunération du livret A à 1,75 %. En revanche, une inflation hors tabac à 1,7 ou 1,8 % plaiderait pour un relèvement à 2 %. A priori, ni la Banque de France, ni la ministre de l'Économie, à qui appartient la décision finale, n'auraient alors de raison d'invoquer de quelconques « circonstances exceptionnelles » pour ne pas appliquer la formule. En 2009 et en 2010, celles-ci avaient été invoquées pour éviter un plongeon du taux de rémunération du livret A en dessous de 1,25 %.

Économistes partagés

Les économistes restent partagés. Chez BNP Paribas, Dominique Barbet table sur une inflation hors tabac de 1,7 % pour décembre. « Il y a toutefois un risque que l'inflation soit inférieure à 1,65 %. L'Insee arrondirait alors à 1,6 %. Nous évaluons cette probabilité à 25 % », tempère l'économiste. Chez Barclays Capital, Laurence Boone prévoit une inflation hors tabac à 1,68 %. De même, Axelle Lacan à la direction des études économiques du Crédit Agricolegricole, avance une prévision de 1,7 %.

Prudent, le directeur de la recherche économique de Seeds Finance, Cyril Blesson, préfère, lui, se fier à la dernière note de conjoncture de l'Insee. L'institut y estimait que l'inflation hors tabac resterait limitée à 1,5 % en décembre. Mathilde Lemoine, directeur des études économiques de HSBC France, mise elle aussi sur une progression de l'indice des prix à la conommation hors tabac de 1,5 % en décembre.

Reste à savoir si une hausse du taux de rémunération d'un quart de point suffirait à relancer la collecte. De janvier à novembre 2010, celle-ci ressort à 4 milliards d'euros (livret A et LDD). Mais octobre et novembre ont été marqués par une décollecte de près de 1 milliard.