Sicav : Acropole Euro Convert'i surfe sur l'inflation

Pas facile de tirer profit à la fois du dynamisme des marchés boursiers, de la sécurité d'une obligation et de la flambée des matières premières. C'est pourtant ce qu'offre, en résumé, le fonds Acropole Euro Convert'i (FR0010893917 pour la part la plus accessible au particulier), un fonds investi en obligations convertibles dans des valeurs internationales et des secteurs corrélés à l'inflation, comme les matières premières, la grande distribution ou encore les mines.

Parmi les premières lignes du portefeuille, figurent des sociétés minières comme Hochschild Mining, Petropavlovsk et Anglogold Ashanti spécialisées dans les métaux précieux (or et argent), Marine Harvest, le premier producteur mondial de saumon d'élevage et le sidérurgiste ArcelorMittal. Depuis sa création en juillet dernier, il a d'ores et déjà progressé de plus de 13 %.

Mais investir sur l'inflation via des obligations convertibles présente des atouts supplémentaires, car elles combinent le dynamisme du marché des actions et la prudence traditionnellement associée aux obligations. Sur 15 ans, ces produits hybrides qui peuvent être, sous certaines conditions, convertis en actions, ont enregistré en Europe, une progression annuelle moyenne de 8,3 % contre 6,2 % pour les indices boursiers.

En outre, leur niveau de risque est 2 à 3 fois plus faible que celui du CAC 40. Plusieurs paramètres influent sur la valeur de ces titres. Le prix et la date définis au préalable pour la conversion, bien sûr, mais aussi le cours de l'action et sa volatilité, c'est-à-dire la propension du cours à fluctuer sur une période donnée. « Actuellement, la volatilité du marché est proche de ses plus bas sur quatre ans. Tout regain de nervosité sur le marché est susceptible d'apporter de la valeur aux obligations convertibles, notamment en Europe où les cours sont à des niveaux attractifs », estime Emmanuel Martin, responsable des gestions d'Acropole AM.

Plus spécifiquement, ce gérant suit de près les obligations convertibles à haut rendement. « Notamment les sociétés qui ont grandement amélioré leur situation financière et qui, parce qu'elles sont peu suivies par les grands cabinets d'analyse financière, présentent une forte décote ».