Propos recueillis par Thierry Bisaga
Comment investissez-vous dans le secteur du luxe pour SG Actions Luxe ?
Nous investissons non seulement dans les entreprises du secteur du luxe au niveau mondial, mais aussi dans certains sous-secteurs connexes tels que l'hôtellerie, les vins et spiritueux, et l'optique. Pour sélectionner les valeurs à intégrer au portefeuille, nous étudions les grandes tendances de consommation à partir d'une analyse macroéconomique avant de nous pencher sur les caractéristiques propres aux sociétés et de rencontrer les dirigeants. Au final, le portefeuille comprend de 25 à 40 valeurs.
Quelle est votre analyse actuelle de ce secteur ?
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Dans un environnement difficile, le secteur a bien résisté. Nous avons misé sur un retour plus rapide de la croissance aux États-Unis qu'en Europe et sur le maintien d'une forte demande, notamment en provenance de Chine. Aujourd'hui, malgré la hausse boursière, les valorisations sont toujours inférieures à leurs moyennes historiques ; les chiffres d'affaires sont en hausse et les marges bénéficiaires restent confortables. Enfin, ce secteur constitue un bon moyen de miser sur la dynamique des pays émergents où les marques établies, tant européennes qu'américaines ne subissent aucune concurrence directe.
Retrouvez une nouvelle question pratique, du lundi au vendredi dans le journal La Tribune.
Propos recueillis par Thierry Bisaga
