Bertrand Alfandari, responsable marketing et vente chez BNP Paribas produits de Bourse
Si la volatilité est un principe fondamental en finance, elle peut être difficile à appréhender. Comprendre son fonctionnement permet pourtant d'optimiser sa stratégie.
La volatilité d'une action, ou d'un actif en général, calculée en pourcentage, traduit les amplitudes de variations de cette action, à la hausse comme à la baisse, sur une période donnée.
Du passé à l'anticipation
On distingue la volatilité historique de la volatilité implicite. La première est un indicateur de risque calculé à partir des cours observés sur une période. Alors que la volatilité historique décrit le passé, la volatilité implicite traduit les anticipations des acteurs du marché sur les amplitudes de variations à venir. Ainsi, plus les incertitudes sont fortes sur une valeur et plus sa volatilité implicite est élevée. Avant d'investir, connaître la volatilité implicite d'un actif permet donc de mieux anticiper ses perspectives d'évolution. Actuellement, la volatilité historique 3 mois du CAC 40 est proche de 30 % tandis que la volatilité implicite affiche 23 %... une différence signifiant que les marchés anticipent moins de nervosité sur l'indice français dans les 3 prochains mois que sur le trimestre écoulé.
Par ailleurs, les mouvements de volatilité implicite influencent la valeur de certains produits dérivés familiers de nombreux investisseurs. Dans le cas des warrants, instrument émis par une institution financière et cotés en continu sur Nyse-Euronext Paris, une hausse de la volatilité implicite sur un actif aura des répercussions positives sur la valeur des Call et des Put émis sur cet actif. En effet, plus la volatilité est importante et plus la performance potentielle du warrant est élevée.
Bertrand Alfandari, responsable marketing et vente chez BNP Paribas produits de Bourse
