Dans la finance, la volatilité mesure la propension d'un actif à évoluer plus ou moins fortement sur une période donnée. Il s'agit donc, en réalité, d'une mesure de l'incertitude de la rentabilité d'un actif, et donc de son risque.
L'estimation tient donc une place essentielle dans l'élaboration de produits structurés (fonds à formule, fonds garantis...) car elle va permettre d'estimer les rendements futurs des actifs sur lesquels sont basées les formules, et ainsi, de définir le prix de la « composante optionnelle ». Cette dernière constitue une couverture pour l'investisseur en cas de non-réalisation du scénario prévu dans la formule d'origine. C'est grâce à elle que le produit s'avère moins risqué que l'indice, le panier d'indices ou les valeurs auxquels il se réfère. Un contexte de faible volatilité aura ainsi tendance à réduire le prix de la couverture (options d'achat ou « call »), permettant de proposer aux investisseurs des produits d'indexation attrayants.
Un élément clé
À l'inverse, les investisseurs peuvent aussi tirer parti d'opportunités d'investissement attractives dans un environnement de volatilité élevée, à condition de souscrire des produits intégrant des options à « barrière ». En cette période d'incertitude des marchés, ce type d'option s'avère particulièrement intéressant.
Toutefois, la volatilité n'a pas seulement un impact au moment de la création du produit : elle joue aussi un rôle capital sur la valorisation des supports durant toute leur vie, permettant ainsi aux investisseurs de profiter d'éventuelles opportunités sur le marché secondaire.
Couplée à un bon timing de marché, la volatilité est donc un élément clé dans le choix du produit structuré.
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