Coup de chaud sur la campagne ISF. Jusqu'au milieu du mois de mai, les levées de fonds pour les FCPI, FIP et holdings ISF s'annonçaient très mal. La fin du printemps aura finalement vu les clients revenir.
Crise oblige, la collecte totale a toutefois globalement souffert, avec un total de 430 à 460 millions d'euros collectés cette année contre 577 en 2008, selon des chiffres diffusés par le capital-investisseur 123Venture. Dans le détail, la principale surprise est venue du recul très important des FIP et FCPI, qui ont drainé deux fois mois de fonds que l'année dernière.
Les holdings ISF leur ont purement et simplement ravi la place de premier véhicule ISF en collectant entre 230 et 240 millions d'euros , soit deux fois plus qu'en 2008. Globalement portées par un avantage fiscal plus important que celui accordé aux FIP et FCPI, les holdings n'ont toutefois pas toutes connus le même succès. Les deux premiers collecteurs de l'année écoulée, 123Venture et Audacia, renouvellent la performance en 2009, avec, respectivement, 78 et 42 millions d'euros levés. Les 10 premières holdings ont capté 90% de la collecte totale, signant la domination d'une poignée de gérants sur la campagne ISF et ne laissant qu'une trentaine de millions d'euros à partager entre la cinquantaine d'autres structures.
Parmi ces dernières, plusieurs ont fait savoir qu'elles renonçaient à se lancer avant même la fin de la période de levée. Fait étonnant, les critiques émises l'année dernière par le sénateur Philippe Adnot, reprochant à certaines structures de dévoyer l'esprit de la loi, n'ont pas entamé le succès des holdings. Pire, les structures mises en place par des gérants plus ou moins officiellement montrés du doigt ont fini parmi les mieux dotées cette année.
L'agrément accordé par l'Autorité des Marchés Financiers à une vingtaine de holdings afin de faire appel public à l'épargne semble avoir contribué au succès. Tout comme la mise sur pied d'un réseau de distribution varié, plus que l'appui d'un réseau bancaire. Mais c'est surtout l'antériorité et le fait d'avoir déjà proposé un holding l'année dernière qui aura été le principal facteur de succès en 2009.
« Quand nous mettrons le pied sur l'accélérateur, nous serons difficiles à égaler » (Joelle Pineau, directrice de la recherche en IA chez Meta)
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