L'Argentine honore ses échéances, mais reste sur la sellette

L'Argentine est-elle au bord du précipice, et ce, onze ans après sa spectaculaire faillite ? Si le gouvernement se dit serein, les marchés s'interrogent de plus en plus. Il faut dire que les rapports se tendent de plus en plus entre les créanciers de Buenos Aires qui est également dans le collimateur du FMI.

Pour le gouvernement de Kristina Kirchner, il s'agit d'une campagne médiatique orchestrée par des spéculateurs. « N'allez pas croire ceux qui sèment des doutes sur nos paiements afin de racheter des titres à bon prix » a déclaré Hernan Lorenzino, ministre de l'économie. « Depuis la restructuration de sa dette en 2005, l'Argentine a toujours payé son service de la dette » a-t-il ajouté.

Une note médiocre malgré une bonne santé économique

Sauf que les marchés ne sont pas de cet avis. Les agences de notation ont d'ailleurs déjà averti. En novembre dernier, l'agence Fitch avait ainsi baissé la note de la signature argentine de B à CC, soit un cran avant la note grecque... Un comble pour un pays qui affiche une croissance de 6% en 2012 avec un taux d'endettement de 41%. Mais pour l'agence de notation américaine, il existe un risque que le pays fasse défaut parce qu'il ne parvient plus à se refinancer car les investisseurs n'ont plus confiance en l'Argentine. Cette dégradation était d'ailleurs consécutive à la décision d'un tribunal américain qui obligeait le pays à rembourser des créanciers qui ont refusé la décote de leurs obligations. Fitch craignait que l'Argentine ne puisse dès lors assurer l'échéance du 15 décembre s'élevant à 3,4 milliards de dollars. Or, celle-ci a été honorée.

Il y a encore d'autres affaires en cours de délibération devant les tribunaux. Mais Buenos Aires privilégie désormais des négociations amiables afin de ne pas être mis au pied du mur par une décision de justice, et surtout pour s'éviter une nouvelle publicité désastreuse sur les marchés internationaux.

La présidente cristallise les récriminations

C'est la présidente Cristina Kirchner qui a succédé à son mari, Nestor Kirchner le sauveur de la nation après la faillite de 2001, qui incarne la défiance des marchés à l'égard de l'Argentine. Connue pour son autoritarisme, elle avait perdu son aura après une âpre bataille contre le gouverneur de la banque centrale argentine en 2010 qu'elle a fini par renverser. Martin Redrado avait alors tout fait pour sauver l'indépendance de l'organisme monétaire. Pour les investisseurs, la décision de Cristina Kirchner n'avait pas d'autres visées que de faire de la banque centrale une institution politisée. Une initiative qui n'inspire, généralement pas confiance aux investisseurs.

Pis ! Le Fonds monétaire international doit statuer prochainement sur le sort qu'elle réserve à l'Argentine au sein de son institution. L'institut monétaire international veut sanctionner des pratiques statistiques peu fiables. Ainsi, alors que le pays prétend enregistrer une inflation moyenne de 10%, le FMI estime que celle-ci s'élève en réalité à 25%. Cette question est régulièrement abordée par les deux parties. L'Argentine finit toujours par obtenir un délai supplémentaire. Pour Christine Lagarde, directrice du FMI, une décision doit être prise l'année prochaine. La procédure de « censure », inédite jusqu'à maintenant, peut aboutir à une exclusion du pays visé.