Il aura donc fallu que le Nasdaq repasse la barre des 5.000 points pour que l'indice du Nouveau Marché inverse la tendance en vigueur depuis dix jours. L'indice du marché des valeurs de croissance a terminé la semaine sur une hausse de 5%, mais affiche tout de même un recul de 20% environ depuis ses records atteints au cours de la première moitié du mois de mars. Les stars de la cote ont vu leur cours plonger, tel Avenir Telecom qui pèse près de 10% de l'indice et dont l'action a perdu 40% de sa valeur depuis le début du mois de mars. Ou encore les capitalisations boursières d'Europstat ou de Fi System qui ont pratiquement été divisées par deux au cours de ces deux dernières semaines. Et la quasi totalité des valeurs de la "nouvelle économie" ont été touchées : "le marché n'a pas fait de discernement à la hausse ni à la baisse", selon un gérant. Le responsable se nommerait "basket trading", ou technique qui consiste à acheter "un panier d'actions" par secteur et non pas une seule : "Etant incapables de choisir parmi les différentes web agencies du Nouveau Marché, les investisseurs les ont toutes achetées", explique ce gérant. Un autre professionnel estime que le mouvement de baisse n'est pas étranger aux nombreuses augmentations de capital que veulent effectuer toutes les stars de ce marché. Avenir Telecom entend lever 137 millions d'euros afin de financer sa croissance, Fi System envisage de lancer une augmentation de capital de l'ordre de 150 à 200 millions d'euros pour les mêmes raisons et Europstat a avoué qu'une telle opération était aussi à l'étude. Selon ce gérant, " les majors du Nouveau Marché abusent de leurs positions de force : elles auraient pu lever 100 millions de francs alors qu'elles ont décidé de procéder à des augmentations de capital de plus de 500 millions de francs, voire plus d'un milliard de francs. Cela pèse inévitablement sur les cours. " D'autant plus qu'à ce facteur technique s'ajoute un facteur plus fondamental : l'importance grandissante des investisseurs particuliers en raison de la facilité d'accès au marché via l'Internet rendrait les marchés plus volatiles, surtout le Nouveau Marché. " Les spéculateurs sur le web sont plus enclins à la nervosité que les gérants qui sont des professionnels ", considère ce gérant. Pourtant, pour la plupart des observateurs, cet accès de faiblesse soudain ne remet pas en cause le potentiel économique " énorme " de la " nouvelle économie " : la performance du Nouveau marché reste impressionante depuis le début de l'année (+90%). " Simplement, résume l'un d'eux, il est normal que le marché s'interroge comment valoriser une entreprise qui enregistre des taux de croissance organique de 50% par an. " ... Le futur sera donc fait de "périodes de déprime et d'euphorie" au gré de la réponse apportée par les investisseurs à cette question, selon lui.

latribune.fr

20 Oct 2008, 10:26

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