Si, lors de la présentation de ses résultats du troisième trimestre début octobre, General Electric avait maintenu ses objectifs annuels, il n'en avait pas moins prévenu que l'environnement restait "tendu". Il ne s'était pas trompé, puisqu'il est aujourd'hui contraint de modérér ses ambitions.Pour 2002, il ne vise plus un bénéfice par action (BPA) de 1,65 dollar, mais de 1,51 dollar. Un niveau qui représenterait une progression de 7% par rapport à 2001. "Les résultats actuels de l'activité pour le quatrième trimestre et l'année entière sont en ligne avec les prévisions, à une exception majeure", explique le groupe. Il va en effet inscrire une charge de 1,4 milliard de dollars afin de reconstituer les réserves de sa filiale de réassurance, Employer Reinsurance Corporation (ERC). Cependant, cela ne constitue pas une surprise: depuis le début de la semaine les analystes s'attendaient à l'annonce d'une charge de 1 à 2 milliards de dollars. "La réassurance est un secteur qui a traversé une période difficile depuis plusieurs années, et nous sommes déçus par nos résultats", constate GE qui a indiqué que le coût des attentats de 2001, estimé jusqu'ici à 600 millions de dollars, serait en fait plus lourd de 100 millions de dollars. Désormais, GE veut "étudier des options stratégiques" pour la réassurance. Mais en attendant de trouver une solution, le soutien apporté à cette division coûtera au groupe 14 cents par action au quatrième trimestre, dont le BPA devrait être de 31 cents et non plus de 45 cents.Comme l'anticipaient également plusieurs analystes, GE s'est de surcroît montré prudent pour l'an prochain. Jusqu'ici, il n'avait pas délivré de prévisions chiffrées, indiquant simplement qu'il espérait une croissance bénéficiaire conforme à ses performances historiques (la référence à long terme du groupe est une hausse à deux chiffres des résultats). Désormais, il ambitionne un BPA 2003 compris entre 1,55 et 1,70 dollar, soit une progression de 3 à 13%. D'après GE, la croissance de 10% ou plus du résultat opérationnel devrait être contrebalancée par des éléments non-récurrents. De leur côté, les analystes de Wall Street tablaient jusqu'ici sur un chiffre moyen de 1,70 dollar.Le conglomérat ajoute qu'il est en train de mettre en place des mesures afin d'accroître la transparence et la flexibilité financière de ses activités de services financiers. Cela va notamment se traduire par l'apport d'une contribution de 4,5 milliards de dollars au capital de GE Capital Services, qui pourra ainsi réduire son taux d'endettement.Dans le climat actuel de faible croissance économique et de volatilité boursière, GE se dit toutefois "bien positionné". Et surtout, il fait un geste en direction des investisseurs, en indiquant qu'il va accroître son dividende trimestriel de 6%, à 19 cents.Finalement, le marché se montre plutôt rassuré par cet avertissement attendu et par la politique de distribution du groupe. Deux heures après l'ouverture, l'action gagne 6,65% à 26,45 dollars. "Personne ne s'attendait à des miracles. Aussi tout ce qui est annoncé passe bien", constate Larry Wachtel, analyste chez Prudential Securities, cité par Reuters.

latribune.fr

20 Oct 2008, 6:35

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