Trois mois après son annonce officielle, la vente par France Télécom de sa filiale câblée néerlandaise Casema au groupe Liberty Media du milliardaire américain John Malone n'est pas assurée. Loin s'en faut : les autorités néerlandaises viennent d'annoncer l'ouverture d'une enquête approfondie qui pourrait aboutir à l'interdiction de la transaction.Pour La Haye, en rachetant Casema, numéro trois du secteur aux Pays-Bas, Liberty Media, déjà propriétaire d'UPC, leader du marché, porterait à près de 60% sa part du marché de la télévision câblée dans le royaume. Une position dominante qui "pourrait sérieusement menacer la concurrence sur le marché néerlandais", estime le régulateur pour justifier l'extension des investigations.Liberty Media n'est donc pas parvenu à convaincre de la sincérité de ses bonnes intentions affichées : le groupe, qui entend faire d'UPC - lui-même en pleine restructuration - un leader européen en rachetant de petits opérateurs touchés par l'effondrement des valorisations dans le secteur, a toujours promis de ne pas fusionner UPC et Casema. Si l'enquête aboutissait à un veto de la vente à Liberty Media, France Télécom se retrouverait dans la même situation que son frère ennemi Deutsche Telekom, toujours en quête d'un acquéreur pour cinq réseaux câblés régionaux censés lui rapporter 5,5 milliards d'euros. Conclue avec... Liberty Media, la vente a en effet été annulée par le régulateur allemand et l'opérateur discute désormais avec des fonds d'investissements. Si le scénario se répète, France Télécom pourra sans doute lui aussi compter sur l'appétit d'investisseurs financiers friands d'actifs dépréciés. Mais pas forcément au prix consenti par John Malone.

latribune.fr

20 Oct 2008, 3:57

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