Bull se donne de l'air. Mercredi après-midi, le groupe informatique a annoncé pour 2003 un bénéfice de 4,1 millions d'euros qui, s'il apparaît symbolique, tranche très nettement avec le trou de 548 millions affiché un an plus tôt et met fin à quatre années consécutives de pertes.Mais au-delà des résultats, c'est surtout la situation financière du groupe qui paraît s'éclaircir peu à peu avec l'arrivée prochaine d'une aide de l'Etat. Il y a deux ans, la France avait déjà dû voler au secours de Bull en lui offrant 450 millions d'euros (versés en deux fois). Bruxelles en avait accepté le principe à condition que cette somme soit remboursée avant le 17 juin 2003. Mais, toujours en proie à une situation financière tendue, Bull n'a pas été en mesure de le faire.Il a donc fallu trouver une parade et c'est cette solution, déjà largement dévoilée début mars, qui vient d'être approuvée par le conseil d'administration et qui va se mettre en place. Concrètement, l'Etat doit verser 517 millions d'euros au groupe informatique, lui permettant de rembourser les 450 millions précédents plus les intérêts. Ne s'agissant plus d'un prêt mais bien d'une aide, Bull n'aura pas à rembourser ultérieurement ces 517 millions d'euros. Par un simple "jeu d'écritures", Bull aura donc annulé sa dette envers l'Etat et se sera une nouvelle fois tiré d'un mauvais pas.Un tel plan nécessite bien entendu l'aval de la Commission européenne qui l'étudie actuellement. Mais le précédent créé dans ce domaine par une banque allemande donne à penser que Bruxelles ne s'opposera pas à la recapitalisation. Selon le groupe, l'Etat est d'ailleurs "confiant" quant à la conformité de cette aide avec les règles de la Commission européenne.Visiblement, la seule condition à respecter sera le calendrier. Le plan ne pourra entrer en vigueur qu'au 1er janvier 2005. Car un précédent paquet d'aides a été décidé en 1994 et la France n'a pas le droit de verser de nouveaux subsides pendant une période de 10 ans.Enfin, d'autres mesures, qui viennent d'être détaillées, doivent venir compléter ce plan. En premier lieu, une augmentation de capital d'un montant de 44 millions d'euros va être engagée. Les actionnaires actuels pourront acquérir 13 actions nouvelles à 0,1 euro l'unité pour 5 actions détenues. Parallèlement, les porteurs d'obligations convertibles devront abandonner 90% de leur créance. Pour cela, il leur est proposé, via une OPE, d'échanger une obligation contre 20 actions nouvelles ou 16 actions nouvelles et 16 bons de souscription d'actions nouvelles. Avant ces annonces, le groupe avait demandé sa suspension de cotation. Ayant fait par le passé l'expérience de la nervosité des marchés (notamment au moment où il était le plus mal en point), Bull voulait se préserver de tout mouvement de cours exagéré. Une pratique devenue pour lui une habitude. Pour réagir, les investisseurs devront encore patienter: la cotation ne reprendra que jeudi matin.

latribune.fr

19 Oct 2008, 23:23

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