La Fed met sur pause le cycle de baisse des taux aux États-Unis

Eric Benhamou

Publié le 29 janvier 2026 à 08:55

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Jerome Powell, président de la Fed, ne prévoit pas de nouvelle baisse des taux face à une économie robuste.

Reuters

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Sans surprise, le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine a décidé de maintenir les taux fédéraux inchangés, compte tenu d’une croissance robuste et d’une inflation relativement élevée.

Il ne faut plus compter sur Jerome Powell pour espérer une nouvelle baisse des taux fédéraux. Du moins tant qu’il sera président du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed), avec un mandat qui doit prendre fin (en principe) à la mi-mai. Les taux fédéraux, comme l’avaient largement anticipé les marchés, restent à leurs niveaux actuels, dans une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 %.

Lors de la conférence de presse qui a suivi les deux jours de réunion du comité de politique monétaire (FOMC), qui comprend douze membres, Jerome Powell a clairement mis sur pause le cycle de baisse des taux engagé à la fin de l’année dernière, malgré les multiples pressions exercées par l’administration Trump.

Croissance soutenue

Sans grande surprise pour les marchés, le FOMC a justifié sa décision par le constat d’une croissance toujours « soutenue », mais sans création d’emplois – ce qui est inhabituel – et d’une inflation « relativement élevée », selon le communiqué, plutôt optimiste sur l’économie.

La décision du statu quo a été prise par dix voix pour et deux voix contre, qui plaidaient pour une baisse de 25 points de base des taux directeurs. Jerome Powell a précisé qu’un large consensus s’est dégagé pour ne pas baisser les taux, y compris parmi les membres non votants de la Fed.

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Ces deux voix dissonantes sont celles de Stephan Miran, le proche conseiller de Donald Trump, nommé au Conseil des gouverneurs à titre provisoire, en principe jusqu'à samedi prochain, et qui a récemment défendu l’idée de six baisses de taux en 2026, soit 150 points de base au total, et celle du gouverneur Christopher J. Waller, qui serait toujours, selon le Wall Street Journal, dans la course pour succéder à Jerome Powell, aux côtés de Kevin Hassett, un proche de Donald Trump, de Kevin Warsh, un conservateur de l’establishment républicain, et de l’outsider Rick Rieder, directeur des gestions obligataires chez BlackRock.

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