Le financement des start-up est-il sur le point d’entrer dans une nouvelle ère ? C’est ce que laissent à penser les derniers chiffres du baromètre des levées de fonds publié par In Extenso Innovation Croissance : en 2025, malgré les quelque 9 milliards d’euros levés, en hausse de 25 % par rapport à 2024, le nombre d’opérations en France s’est effondré de 37 %. Avec la moitié des capitaux se concentrant sur les segments les plus élevés (de 100 à 250 millions d’euros), la sélectivité semble clairement devenir un nouveau standard.
Un constat d’autant plus inquiétant que cette année, certaine régions, comme la Nouvelle-Aquitaine, ont dû ravaler leurs ambitions : pour la première fois depuis 2020, aucune opération n’y a dépassé la barre symbolique des 50 millions d’euros levés en capital-risque, loin de la levée record de 150 millions d’euros de The Exploration Company en 2024 qui avait permis d’afficher un volume de levées en légère hausse, et le millésime 2025 dévisse, en chute libre de 69 % (soit 180 millions d’euros levés contre 587 en 2024).