Maintenant que Bouygues Telecom, Free et Orange ont déposé une offre commune, un processus long et complexe va s’enclencher. La migration des clients et la répartition finale des actifs pourraient même durer jusqu'à quatre ans.
« Nous entrons dans un processus long et sans garantie de succès ». Le ton d’Olivier Roussat, le directeur général du groupe Bouygues, était plutôt solennel ce mardi 14 octobre au soir, au moment d’annoncer une offre de rachat de SFR avec Free et Orange. Effectivement, les étapes s'annoncent complexes avant de passer de quatre à trois opérateurs sur le marché des télécoms.
Il va d'abord falloir convaincre l’actionnaire majoritaire Patrick Drahi qui conserve 55% des parts de la maison mère Altice France depuis la restructuration du groupe le 1er octobre dernier. 17 milliards d'euros pour le périmètre visé par les trois acteurs, c’est plutôt en-deçà de ce qu’il espérait. On fait confiance à l’homme d’affaires pour renchérir et obtenir davantage, ce qui va prendre un peu de temps mais devrait être bouclé lors du premier semestre 2026. Si un accord est trouvé, les parties entreront alors en négociations exclusives. Ce sera alors loin d'être fini.
Des vérifications avant de confirmer l'offre
Viendra ensuite ce que l’on appelle la « due diligence » ou audit d'acquisition. C'est une étape qui consiste à analyser en profondeur les comptes de l'entreprise et ses actifs pour vérifier qu'il n'y a pas un « loup », mais aussi évaluer la valeur réelle des actifs.
Tout cela pour que les acquéreurs puissent s'assurer de la faisabilité et de la rentabilité de l'opération. « Cela permet de pouvoir présenter une offre confirmatoire qui, elle aussi, doit être acceptée par le vendeur », a encore détaillé Olivier Roussat. Et cela peut prendre plusieurs mois supplémentaires.
Il faudra alors passer par les fourches caudines des différentes autorités administratives : l’Autorité de régulation des télécoms (Arcep) mais aussi les autorités de la concurrence. « L'examen du dossier par les autorités compétentes pourrait durer 18 mois, à compter de l'acceptation de l'offre engageante », toujoursd'après le dirigeant.
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