L?idée d?une OPA avait été chassée par la porte, celle d?une joint-venture était revenue par la fenêtre ? Il n?empêche, le résultat est le même. Quand ça veut pas, ça veut pas. De gré ou de force les deux géants du minerai de fer australien, Rio et BHP, ne sont pas faits pour se marier ou se pacser. Car un an après l?annonce d?une joint-venture regroupant leurs actifs dans l?ouest australien, rien n?est sorti de terre. Pas même le début d?une annonce. Et dire que cette opération avait été initialement envisagée pour permettre à Rio Tinto de se sortir de l?étreinte toujours plus forte de son premier actionnaire Chinalco. Comme à l?origine du projet d?OPA hostile lancée début 2008 par BHP sur Rio Tinto, il s?agissait de s?unir pour imposer à la Chine, premier client des deux groupes, des hausses tarifaires d?autant plus imposables à l?empire du Milieu que celui-ci est en plein boom économique. L?idée a beau être judicieuse et stratégique, elle n?en reste pas moins infaisable. En cause, les problèmes posés par les règles anti-concurrentielles. UBS qui considère le projet caduque estime que ?la difficulté principale que rencontre cette JV est, à notre avis, de passer sous les fourches caudines des régulateurs, tout spécialement dans l'Union européenne (UE)?. ?L'examen réglementaire par l'UE a pris plus longtemps que nous ne l'anticipions et nous relevons qu'aucun calendrier n'a été fourni? relèvent les analystes de la banque. Mais le « non-évènement » n?est pas sans conséquence sur les deux titres. UBS estime ainsi que cela pourrait profiter à Rio Tinto dont il vient de relever l?objectif de cours à 4.700 pence contre 4.575 pence initialement. A l?inverse, la banque pense que cela devrait impacter négativement le cours de BHP Billiton.
Rio et BHP : quand ça veut pas ...
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