BHP : too big, too ... big

A mesure que BHP Billiton compte ses échecs de mariage ou d'union forcée, la question se pose de savoir si BHP Billiton est en définitive trop gros pour avaler un actif supplémentaire. Un peu à l'image de Mr Creosote dans « Le sens de la vie » des Monty Python qui ne peut avaler un aliment supplémentaire au risque de se voir exploser. Il vient une nouvelle fois d'en faire la démonstration en jetant l'éponge dans le dossier Potash et en renonçant à son OPA hostile de 39 milliards de dollars. Pas tant pour des raisons de taille et de positionnement anti-concurrentiel comme c'était le cas précédemment avec Rio Tinto. En l'occurrence, l'opération avait été bloquée initialement au début du mois par les autorités canadiennes qui, doutant de l'expérience du premier minier mondial dans le secteur de la potasse, lui avaient demandé de prouver que cette opération procurerait un avantage net pour le Canada en termes d'emplois, d'exportation, de production et d'investissement ...

Peu importe, le résultat est là : BHP Billiton essuie, avec cette nouvelle opération avortée, son troisième échec consécutif. Précédemment, par deux fois, son rapprochement avec Rio Tinto via, d'abord, une OPA hostile et via, ensuite, un projet « amical » de joint-venture censé regrouper leur actif dans le minerai de fer australien, avait été contrecarré par les autorités de la concurrence. Aujourd'hui, son échec à vouloir se diversifier dans les fertilisants, secteur stratégique pour les besoins à venir de la Chine, contraint le groupe à l'inaction, au degré zéro de la dynamique et de la croissance industrielle. Assis sur des milliards de liquidités dont il ne sait plus trop quoi faire, BHP Billiton semble désormais résigné. Dans la foulée de l'abandon de son OPA sur Potash, le groupe a annoncé un programme de rachat d'actions pour 4,2 milliards de dollars. Faute de mieux, serait-on tenté de dire. Les investisseurs, pour l'heure s'en contentent. A Londres, l'action s'est attribuée aujourd'hui en séance jusqu'à 2,29 %. Pas sûr que cela les rassasie longtemps ...