Le Japon se rapprocherait-il du mur de la dette ? Mercredi, Tokyo a émis 500 milliards de yens (3,06 milliards d'euros) d'obligations à échéance quarante ans. Un financement nécessaire pour rouler sa dette, équivalente à 224 %, de son produit intérieur brut, qui lui a coûté cher. Alors qu'en mars ses obligations à quarante ans avaient trouvé preneur à un taux de 2,710 %. Un mois plus tard, les investisseurs ont demandé à l'État nippon 3,135 % pour les mêmes obligations. Un taux historiquement élevé qui commence à inquiéter. Le ministre des Finances, Katsunobu Kato, a même averti que des taux plus élevés pourraient mettre davantage en péril les finances du Japon et a promis une gestion « appropriée » de sa dette.
Pour tenter de renverser la vapeur, et éviter de se financer à un coût exorbitant, Tokyo envisagerait notamment, selon Reuters, de réduire ses émissions de dette à très long terme. Ces bons à vingt, trente ou quarante ans sont, en effet, ceux dont le taux a le plus augmenté ces derniers mois. Les autorités envisagent donc de compenser cette réduction des financements les plus longs par une augmentation de l'émission de dette à plus court terme. Un jeu d'équilibristes dangereux, que le gouvernement n'envisage que pour une courte période.
Et pour cause, les difficultés du Japon sont surtout conjoncturelles. L'élément déclencheur de cette hausse du coût de la dette vient d'une décision de la Banque centrale japonaise. « Depuis fin 2024, la BOJ [Bank of Japan] achète moins d'obligations pour réduire son très lourd bilan, sauf qu'elle détient 47 % de la dette japonaise », explique à La Tribune Christopher Dembik, économiste chez Pictet AM. Une pression acheteuse soudainement plus faible qui ne permet plus d'éponger parfaitement les émissions de l'État japonais.
