Les obligations d'État se sont effondrées, reflétant les inquiétudes concernant le risque d'augmentation des déficits budgétaires et de l'inflation, à la veille de la réunion de la Réserve fédérale. Autre grand gagnant, le dollar qui s’apprécie fortement face à l’euro, alors même qu’un dollar fort n’est pas forcément de l’intérêt du futur président.
La nette victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle, et probablement celle du camp républicain sur les deux chambres du Congrès, a donné un coup de fouet aux marchés américains. A la mi-séance à Wall Street, les principaux indices sont en hausse, que ce soit le S&P 500 (+2%), le Dow Jones (+3%) ou l'indice des valeurs technologiques Nasdaq (+2 %).
Autre grand vainqueur, le dollar. L'économie américaine, qui affiche le taux de croissance parmi les plus élevés des pays développés, attire déjà les investisseurs du monde entier. Les promesses de Donald Trump en matière de fiscalité et la hausse des rendements attendus devraient conforter encore plus le dollar.Ce qui ne fera pas l'affaire du prochain président, car l'appréciation du dollar réduit d'autant l'efficacité des droits de douane qu'il compte mettre en place.
L'impact le plus fort se trouve sur les marchés obligataires, avec des rendements des bons du Trésor américain qui s'envolent, alors même que la banque centrale américaine devrait annoncer demain une nouvelle baisse de 25 points de base de ses taux directeurs. Ainsi, le rendement de l'obligation souveraine à 10 ans a gagné presque 15 points de base - ce qui est beaucoup - pour dépasser le seuil des 4,4%.
Les principales mesures de Donald Trump, sur les droits de douane et l'immigration, sont en effet jugées inflationnistes, sans compter un déficit budgétaire qui devrait à nouveau déparer compte tenu des réductions d'impôts envisagées. « Nous nous attendons à une économie américaine plus dynamique, avec une croissance supérieure au potentiel et une inflation supérieure à l'objectif de la Réserve fédérale. Les taux d'intérêt devraient alors être plus élevés que les prévisions pré-électorales », résume ainsi, dans une note, Samy Chaar, chef économiste chez Lombard Odier.
Alors que les actions américaines sont plutôt à la fête, les actions européennes commencent à accuser le coup. Après avoir salué la victoire de Donald Trump à l'ouverture des marchés, sans doute rassurés d'éviter une longue période d'incertitudes et d'instabilité politique, les indices européens ont commencé à plonger dans le rouge à mi-séance. L'indice allemand Dax est même tombé dans le rouge : l'Allemagne est devenue, ces dernières années, très dépendante du consommateur américain et sera certainement, compte tenu de son excédent commercial avec les Etats-Unis, la première cible du prochain président qui souhaite, dans une approche très mercantiliste, rééquilibrer à tout prix la balance commerciale américaine. A Paris, le CAC 40 est également à la peine, certains secteurs clé, comme le luxe, pourrait pâtir d'une relance de la guerre commerciale.
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