Afin de lutter contre l'inflation persistante et la dépréciation du rouble, la Banque centrale de Russie a procédé au relèvement de son taux directeur mardi, passé de 8,5% à 12%. Sur le marché des changes, la devise se stabilisait en s'échangeant à 96,9 roubles pour un dollar et 106 roubles pour un euro.
Les mesures actées par la Banque centrale russe (BCR) portent-elles déjà leurs fruits ou les marchés sont-ils simplement rassurés ? Au lendemain de la réunion de l'institution monétaire, qui a conduit au relèvement en urgence de son taux directeur principal de 8,5% à 12%, le rouble était stable, ce mercredi 16 août. A la Bourse de Moscou, à 11h28 locales (08h28 GMT) il fallait en effet débourser 96,9 roubles pour obtenir un dollar et 106 roubles pour un euro, des taux stables depuis l'ouverture des échanges.
Pourtant, la situation avant cela était devenue très délicate, nombre d'investisseurs se délestant de la monnaie russe. Lundi, le rouble avait poursuivi sa chute libre entamée il y a plusieurs semaines. La devise s'échangeait alors à plus de 100 pour 1 dollar et 110 pour 1 euro, une première depuis mars 2022, lorsque la monnaie russe s'était effondrée dans la foulée de l'assaut contre l'Ukraine.
Une nouvelle hausse de taux à venir ?
Résultat, une réunion a été conviée mardi 15 août, conduisant à une hausse de taux. « Cette décision a été prise afin de limiter les risques pesant sur la stabilité des prix », a justifié la BCR dans un communiqué. Face à « la pression inflationniste (qui) continue d'augmenter » (4,4% au 7 août sur un an), elle a ainsi dit considérer nécessaire le relèvement de son taux directeur de 3,5 points de pourcentage afin de viser « un retour de l'inflation à 4% en 2024 ».
Elle a également affirmé se réserver le droit de prendre « de nouvelles décisions » dans les prochaines semaines. « En cas de renforcement des risques inflationnistes, une augmentation supplémentaire du taux directeur est possible », a averti la BCR, citée par les agences de presse russes. La prochaine réunion de la BCR sur les taux est prévue le 15 septembre prochain.
Dans une note publiée mercredi, les analystes d'Alfa Bank estimaient toutefois qu'« il est peu probable que la modification du taux directeur influe sur le taux du rouble » durablement, au vu des volumes « limités » échangés actuellement sur le marché des changes en Russie.
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«Un rouble fort est dans l'intérêt de l'économie russe»
La décision est intervenue au lendemain de critiques venues directement du Kremlin. Lundi, Maxime Orechkine, le conseiller économique de Vladimir Poutine, avait fustigé « la politique monétaire souple » de la BCR dans une tribune publiée par l'agence de presse d'Etat TASS. Avant de rappeler, comme un avertissement : « Un rouble fort est dans l'intérêt de l'économie russe ».
Depuis plusieurs semaines, la chute libre du rouble s'est inexorablement accompagnée d'un retour de l'inflation, qui s'ajoute au coût croissant du conflit ukrainien, faisant craindre à de nombreux Russes pour leur niveau de vie. Or, celui-ci est déjà entamé par une importante hausse des prix l'an passé, liée à l'impact des sanctions en réponse à l'assaut en Ukraine.
Une des causes principales de la chute de la monnaie nationale est l'état du commerce extérieur. La Russie souffre notamment de la baisse considérable des revenus liés à la vente de ses hydrocarbures, sous l'effet des sanctions et de la détermination des Européens à sortir de leur dépendance énergétique. Depuis le début de l'année, la devise russe a en effet dévissé de près de 25% face au billet vert et à l'euro.
Pour faire face à la situation qui se dégradait rapidement, la BCR avait déjà annoncé la semaine dernière la suspension jusqu'à la fin de l'année de ses achats de devises étrangères sur le marché national des changes, une mesure toutefois jugée insuffisante par plusieurs observateurs.
L'affaiblissement du rouble permet toutefois à l'Etat russe de renflouer ses caisses. Et pour cause, pour chaque dollar ou euro acquis actuellement, le gouvernement dispose de facto de plus de roubles pour couvrir ses dépenses, en forte hausse du fait du conflit en Ukraine. Poussée à trouver des alternatives au marché financier mondial duquel ses banques ont été largement bannies depuis plus d'un an, la Russie a par ailleurs lancé mardi un rouble numérique. Un moyen, veut-t-elle croire, de limiter à terme l'impact des restrictions internationales.
S'il ne s'agit à ce stade que d'une phase d'essai, cette monnaie dématérialisée émise directement par la banque centrale, qui s'appuie sur la technologie du blockchain (permettant des transactions directes sur un registre décentralisé), devrait être étendue à tous les Russes volontaires à partir de 2025.
