Si la hausse des taux est terminée dans la zone euro de l'aveu même de plusieurs membres de la Banque centrale européenne (BCE), la question d'une baisse, de son calendrier et de son ampleur est déjà dans toutes les têtes. Pour rappel, les taux oscillent aujourd'hui entre qui oscillent aujourd'hui entre 4 et 4,75%. Si pour l'heure, une baisse vers l'été ( à la fin du deuxième trimestre) fait consensus, certains cambistes (spécialistes des opérations de change) anticipent néanmoins une baisse dès le mois mars, avant même les États-Unis, en raison du ralentissement de l'inflation et d'une conjoncture dégradée qui pourrait nécessiter de relancer l'activité. D'autant plus avec la faiblesse des marges de manoeuvre des Etats en raison des politiques budgétaires plus strictes après les largesses consenties depuis la pandémie de coronavirus.
Une baisse des taux permettrait en effet de rouvrir les robinets du crédit, favorable à la consommation et aux investissements.
Difficultés économiques de la zone euro
Alors que la progression décevante des ventes de détail en zone euro en octobre (+0,1% sur un mois) et l'indice PMI de la construction en Allemagne au plus bas depuis la pandémie ont confirmé les difficultés économiques des pays de la zone euro. Par ailleurs, selon Adam Button de ForexLive, le retour à des politiques budgétaires plus strictes après les largesses consenties depuis la pandémie de coronavirus, va limiter le recours à des mesures de soutien à l'activité au sein de ses pays membres. Un argument qui pousse à baisser les taux.
« L'impression croissante est que la BCE pourrait être la première à réduire ses taux, parce que l'inflation a décéléré brutalement », a commenté Adam Button. *
Si les opérateurs parient désormais sur un premier abaissement dès mars, ils tablent également sur au moins cinq coups de canif d'ici à fin 2024.
« Rien d'étonnant à ce que les prévisions de baisses de taux de la BCE montent en puissance », a abondé Win Thin, de Brown Brothers Harriman, même si « les membres de la BCE continuent à aller contre cette vision ».
De la « science-fiction »
De telles anticipations font sursauter certains membres de la BCE. Mercredi, le gouverneur de la banque centrale slovaque, Peter Kazimir, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a estimé que tabler sur une réduction de taux dès le premier trimestre relevait de la « science-fiction ».
Il n'empêche, pour Adam Burton, « la tendance, c'est un retour à l'ère économique des années 2010, avec une faible inflation et une croissance molle ». « Et dans ce contexte, les taux américains (obligataires à 10 ans) sont autour de 2,5% et à 1% environ en Europe (pour le taux allemand de même échéance) », fait valoir l'analyste.
Un décalage défavorable à l'euro. Ce mercredi, la monnaie européenne a été victime des anticipations des cambistes, qui voient la Banque centrale européenne (BCE) abaisser ses taux dès mars, sous l'effet. Vers 21H00 GMT, la monnaie unique rendait 0,30% au billet vert, à 1,0764 dollar pour un euro. Elle est aussi tombée à 0,9417 franc suisse, pour la première fois depuis 14 mois, ainsi qu'à un plus bas de plus de six mois face à la couronne suédoise. Mardi, la devise commune à 20 pays européens s'était déjà repliée à son plus faible cours depuis plus de trois ans face au zloty polonais.
